Las pequeñas empresas de mercados emergentes esconden grandes oportunidades


TRIBUNA de Luis Martín, responsable de Ventas para Iberia,BMO Global AM. Comentario patrocinado por BMO Global AM.

El universo de mercados emergentes incluye un número creciente de pequeñas empresas de gran calidad y bien gestionadas que son líderes en sus respectivos mercados. Y lo más interesante es que, con frecuencia, analistas e inversores las pasan por alto.

En LGM Investments somos especialistas en mercados emergentes. La filosofía y el proceso que hemos desarrollado y que venimos aplicando tanto en mercados frontera como en mercados emergentes más tradicionales han generado rentabilidades muy satisfactorias para nuestros clientes. Por eso sabíamos que el segmento de las empresas de pequeña capitalización (small caps) de mercados emergentes estaba fuera del radar de muchos analistas y ofrecía un vasto potencial de crecimiento prácticamente sin explotar. Así surgió la idea de crear el BMO LGM Global Emerging Markets Smaller Companies Fund, un producto lanzado recientemente que se orienta específicamente a este segmento de mercado.

La importancia de la gestión activa

Los índices son un reflejo del pasado y pueden mostrar un sesgo de selección negativo si una empresa de capitalización grande o mediana pasa a cotizar en un índice de small caps como resultado de un modelo de negocio fallido. Por eso la gestión activa resulta esencial en este universo. Y aunque analizar las 8000 empresas que lo componen puede parecer imposible, después de filtrar a las empresas con una buena capacidad de generación de caja y a aquellas que realmente cuentan con una ventaja competitiva sostenible, la tarea resulta más manejable.

Nuestro marco de inversión se basa en tres principios: confianza, calidad y valoración. La confianza está en el centro de todo lo que hacemos y, al igual que nuestros clientes nos confían la gestión de su capital, nosotros confiamos en el equipo directivo de las empresas en las que invertimos.

Para nosotros, una empresa de calidad es aquella que cuenta con un modelo de negocio sostenible, usa la deuda con prudencia y demuestra sensatez en sus decisiones de asignación de capital, lo que refleja su respeto por los accionistas minoritarios y la credibilidad de su equipo directivo.

Por último, resulta crucial que la valoración resulte atractiva, ya que no estamos dispuestos a pagar de más por una empresa, independientemente de la calidad que tenga.

Una gama especializa en los mercados emergentes

El BMO LGM Global Emerging Markets Smaller Companies Fund se sitúa a medio camino entre nuestros fondos Frontier y Global Emerging Markets y se ve complementado por otros de nuestros productos que también invierten en small caps. A la hora de construir la cartera, contamos con toda la experiencia y los vastos conocimientos de LGM Investments, ya que trabajamos en todos nuestros fondos como un solo equipo. Obviamente, cada producto cuenta con su propio gestor pero todos somos analistas, todos evaluamos empresas y presentamos nuestras ideas de inversión ante el resto del equipo. Y lo hacemos así porque todos compartimos la misma filosofía: invertir con una visión de largo plazo en empresas de calidad en las que confiamos en el equipo directivo.

En este mercado es muy importante conocer a fondo las empresas en las que inviertes, prestarle especial atención al gobierno corporativo y comprender la estrategia y las motivaciones que guían la toma de decisiones. En este sentido, el track record de LGM Investments demuestra que el valor añadido que aportamos realmente marca la diferencia a la hora de poner al alcance de nuestros clientes algunas de las mejores oportunidades que ofrecen los mercados emergentes.

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