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Las estrategias hedge de crédito, poco compatibles con NewCits


Fitch estima que el total de activos bajo gestión de los fondos europeos UCITS con estrategias de crédito, que tienen un objetivo de rendimiento absoluto y emplean estrategias de hedge fund, es aproximadamente de 20.000 millones de euros.

El atractivo que combinan los rendimientos esperados de una estragegia descorrelacionada con el mercado y la seguridad de un formato regulado han impulsado el crecimiento del sector. No obstante, la liquidez y el apalancamiento limitan un uso más amplio de los NewCits. Por esta razón, la estrategia de crédito long/short es la más usada en los hedge funds de crédito que acatan la norma UCITS.

A pesar de la reciente agitación de los mercados, los fondos de crédito Newcits en el primer cuartil han logrado rendimientos positivos en lo que va del año a finales de agosto. Menos del 6% lograron rendimientos por encima del 5%. Los fondos largos en volatilidad y neutrales en spreads de crédito superaron a sus iguales. 

“Las estrategias de crédito estilo hedge han permitido que alrededor de un cuarto de los fondos de crédito UCITS lograran rendimientos positivos desconrrelacionados con el mercado en agosto”, dijo Manuel Arrive, Director senior en el equipo de fondos y rating de manejo de activos de Fitch.

“Sin embargo, algunas estrategias de crédito hedge pueden no ser adecuadas para las reglas UCITS, ya que pueden no tener la suficiente liquidez para ser ejecutadas con celeridad en caso de condiciones de mercado extremas. Por lo tanto, los inversionistas deben ser conscientes del cambio de estilo, en la medida en que el potencial de rendimiento de las estrategias más líquidos disminuye”, concluye Arrive.

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