El pasado 7 de julio hace once años que me incorporé al departamento de inversiones de Popular Gestión (entonce Sovegal) para dirigir (y, por aquel entonces, montar) el departamento de multigestión. Hace unos días, comiendo con un amigo, recordada lo que a mi juicio han sido las tendencias claves en la selección de fondos en la última década. A continuación las comparto con ustedes.
- Importancia de la selección de fondos.
A finales de los noventa y principios de los años 2000 la selección de fondos no tenía la importancia actual. En aquellos tiempos pocas entidades tenían departamentos de selección de fondos. El análisis de IICs era realizado por gestores de renta variable o renta fija e incluso por departamentos de marketing (en caso de selección de fondos para su distribución)
- Importancia del asset allocation.
Desde hace diez años los tipos de activos se han incrementado muchísimo (high yield, bonos emergentes en moneda local, convertibles, renta variable emergente de diferentes tipos, etc). El asset allocation se ha vuelto algo clave en los procesos de inversión de muchas carteras y fondos de fondos.
- Aumento de número de gestoras internacionales.
En los últimos diez años hemos asistido a un auténtico tsunami de nuevas gestoras comercializando fondos en España. Muchas han abierto oficinas (hace diez años muchos de las hoy consideradas grandes gestoras internacionales no estaban en nuestro país).
- Aparición de los ETPs (Exchange Trade Products)
Los ETPs (ETFs, ETCs, ETNs, etc) han supuesto un auténtico boom. Su crecimiento y popularidad van claramente en aumento.
- Importancia de la gestión alternativa.
Hace una década prácticamente la gestión alternativa no era una clase de activo que se considerase a la hora de invertir. Actualmente, y con permiso de los Madoff de turno, la gestión alternativa en sus diferentes formatos (newcits, commodities, etc) se ha consolidado como una opción de inversión presente en muchas carteras.
- Apuesta por la regulación.
Después del complicado año 2008 los fondos regulados (UCITS III) son una condición necesaria para muchos inversores. La regulación se ha convertido, en muchos casos, en requisito. Por este motivo surgen figuras como la de los newcits.
- Importancia del control de riesgos.
El control de riesgos y el análisis del mismo es hoy en día una pieza clave del proceso de inversión y recomendación de fondos.
- Estandarización de los procesos de due diligence.
Los due diligence se realizan en la actualidad de una manera más sistemática y ordenada. El due diligence se suele formalizar en un documento que se archiva.
- Evolución de los fondos sectoriales hacia fondos temáticos.
Hace una década existían muchos fondos sectoriales (eran muy exitosos los de telecomunicaciones). Actualmente el fondo sectorial ha evolucionado hacia el fondo temático que trata de aprovechar alguna tendencia existente en la economía o sociedad (crecimiento demográfico, uso de nuevas tecnologías, aumento de las personas de la tercera edad, etc).
- Crecimiento de los fondos de inversión relacionados con países emergentes.
Los fondos de países emergentes (sobre todo de renta variable pero también de renta fija) han irrumpido de forma notable en las carteras de los inversores. El crecimiento de estos países ha provocado que los inversores busquen tener exposición a los citados mercados. La inversión en emergentes, en mi opinión, se ha convertido en la mayor inversión temática que existe.