El retorno absoluto sigue siendo para el equipo de Análisis de Andbank un tipo de estrategia válida para el entorno de mercado actual, a pesar del “sabor agridulce” que les dejó a sus analistas la dispersión de resultados obtenidos entre los gestores de estas estrategias, según el último informe semanal de la firma de banca privada.
Entre los factores que siguen animando a Andbank a tener posiciones en estos fondos alternativos, se encuentran los retornos ajustados de la renta fija (que obligan a rastrear estrategias de bajo riesgo para clientes conservadores que no puedan tener activos de riesgo como renta variable), la búsqueda de activos diversificadores que aporten descorrelación al conjunto de las carteras o los flujos cada vez mayores de inversores institucionales hacia estas estrategias.
En el asset allocation general de la compañía para 2017, la renta variable será el activo que goce de mayor protagonismo. Por eso, todas las estrategias alternativas ligadas a las acciones deberían comportarse bien en el año que acaba de comenzar, especialmente las de long short de renta variable como las de market neutral. No obstante, recuerdan los analistas de Andbank, la renta fija alternativa es una categoría que deberá estar presente en los perfiles conservadores.
Cinco estrategias alternativas como el complemento perfecto para las carteras
En market neutral, Andbank recomienda el fondo Old Mutual Absolute Equity Return, un long short de renta variable global de bajo apalancamiento, un “puro market neutral” al tener una exposición bruta de entre el 190% y el 210% con exposición neta y beta objetivo del 0%. Aunque es global, su distribución geográfica se reparte de acuerdo a ciertos límites: entre el 15% y el 35% en todos los casos en América del Norte, Pan Europa, Asia ex Japón y Japón.
El fondo de renta variable alternativa (europea y flexible en la exposición al riesgo) escogido es el Belgravia Épsilon. “No utilizan estrategias muy sofisticadas para graduar la exposición, pero son muy efectivos en las mismas con futuros”, explica Andbank, sabedor de que “la selección de valores es uno de sus puntos fuertes, lo que unido al buen timing de coberturas hacen del fondo uno de los destacados en los últimos años”.
La renta fija alternativa sería jugada a través de los fondos Threadneedle Credit Opportunities y Candriam Credit Opportunities. En el primero, la implementación de estrategias de valor relativo es uno de sus fuertes, mientras que el segundo cuenta con dos estrategias en cartera: una con bonos de corta duración (por debajo de los dos años) a vencimiento y otra, la principal y la que aporta el alpha, de valor relativo.
El quinto fondo propuesto es el Franklin K2 Alternative Strategies, un producto multiestrategia que reúne a varios gestores del mundo hedge en fondo regulado. Su objetivo pasa por filtrar un universo de un millar de fondos a entre ocho y 20 fondos en los que invertir. “Destaca por la gestión activa del riesgo, basado en la transparencia que les ofrecen las distintas estrategias”, explica Andbank.
