Las administradoras chilenas de pensiones cosecharon buenos resultados en la primera mitad del año, según las estadísticas recopiladas por la patronal, la Asociación de AFP (AAFP). Al cierre del primer semestre, los multifondos consiguieron rentabilidades que van desde el 7,1% en el caso más conservador hasta el 8,94% en el más riesgoso. Estos retornos han permitido a las AFP incrementar el patrimonio gestionado en 13.431 millones de dólares por efecto de la rentabilidad, según los cálculos de la AAFP. Es decir, sin incluir aportes o cotizaciones mensuales de los afiliados.
A 12 meses, el resultado está cerca de duplicarse. Los retornos, en pesos, van desde el 17,4% en el multifondo A, hasta el 11,4% del fondo E. En este caso, a un año el aporte estimado a los activos de los trabajadores por parte de la rentabilidad conseguida por los equipos de inversión es de unos 22.000 millones de dólares. En UF, corrigiendo la inflación, las rentabilidades oscilan entre el 11,7% del multifondo con mayor exposición a la renta variable y el 6% en el que menos tiene.
Al ampliar la medición, indica el estudio de la Asociación, los retornos acumulados desde inicios de octubre de 2002 hasta junio de 2014, han multiplicado el ahorro de los trabajadores chilenos que se han mantenido siempre en el fondo A por 3,2. Mientras que la multiplicación es de 2,4 en el fondo E.
La AAFP también compara los rendimientos de los fondos de pensiones con otros instrumentos de inversión locales como fondos mutuos de inversión local como depósitos a plazo. En ambos casos la victoria es holgada para las AFP. Sin embargo, la patronal no matiza que es una comparativa injusta, ya que los portafolios de los fondos de pensiones están compuestos por distintos tipos de instrumentos y de distintas zonas geográficas, mientras que se están comparando con vehículos que sólo invierten en activos chilenos. La comparativa sería más justa y diferente con fondos mutuos mixtos o de renta variable internacional.
En cuanto al asset allocation de las carteras de las AFP, al terminar junio de los 170.081 millones de dólares, el 42,7% estaba invertido en el exterior, principalmente a través de fondos mutuos y ETF de terceros. Norteamérica concentra el 35,2%, Asia Emergente el 17,5% y Asia Desarrollada el 16,6%, como principales regiones de exposición.
Sobre la inversión local, la AAFP recuerda que el nivel de exposición a las acciones chilenas es el menor desde 2002. Han pasado de representar un máximo del 32,2% en el año 1994 hasta el 9,1% 20 años después.