La volatilidad de las monedas locales ha hecho que las Administradoras de Fondos de Pensiones (AFP) de Chile tomen la decisión de reducir su exposición al mercado emergente, tanto en renta variable como en renta fija. Durante el mes de julio, las AFP retiraron 450 millones de dólares que tenían invertidos en deuda emergente. En cuanto a la renta variable, la región asiática, excluyendo a Japón, reportó salidas de dinero por valor que asciende a 428 millones de dólares, mientras que en Latinoamérica se registraron salidas por 272 millones de dólares.
Según comenta el economista y director ejecutivo de Vision Advisors, Arturo Alegría, esta reorganización de las carteras se debe en parte a que las AFP buscan una menor exposición a los vaivenes del tipo de cambio que experimentan hoy los países emergentes. "Desde el punto de vista crediticio, la deuda emergente supone menos riesgo que el high yield, pero tiene más riesgo a sufrir por la moneda”, explica.
Parte del capital fue reinvertido en bonos high yield y renta variable estadounidenses por valor de 561 millones y 428 millones de dólares, respectivamente.
La deuda brasileña sufre las mayores salidas
Las AFP chilenas han retirado fondos por valor de 85 millones de dólares de la deuda brasileña, un 19% del total de salidas registradas en la renta fija emergente en el mes de julio, según datos de Vision Advisors. Alegría señala que esto se debe a la volatilidad de los activos, "a pesar de que Brasil cuenta grado de inversión y su deuda sea, por tanto, de mejor calidad que los papeles high yield".
La misma tendencia se observa en la renta variable en Latinoamérica. Las AFP retiraron en total 272 millones de dólares, donde 74 millones corresponden a la renta variable brasileña. Sólo México logró atraer la atención de las administradoras de fondos que invirtieron en torno a los 22 millones de dólares en la renta variable del país.
Mientras tanto, el 42% de los activos bajo gestión de las AFP chilenas se encuentran invertidos en la renta variable de la región de Asia Pacífico, sin Japón. Le sigue Estados Unidos con una cuota del 30% y Latinoamérica con un 11%. En cuanto a renta fija, la inversión en high yield es la gran favorita representando un 64% de las inversiones en el extranjero de las AFP chilenas, el resto sigue estando invertido en deuda emergente.