Las 15 ideas de alta convicción de Deutsche Asset & Wealth Management para 2015


Deutsche Asset & Wealth Management prevé que este año será un ejercicio positivo desde el punto de vista económico, aunque “estemos en un contexto de crecimiento débil, con baja inflación y donde los ciclos económicos serán más largos". Desde su punto de vista EE.UU. liderará el crecimiento mundial y los datos macroeconómicos de Europa serán mejores, gracias a la contribución de países como España.

En este contexto, los expertos de la entidad consideran que habrá divergencias en las políticas monetarias de las principales economías y que “el 2015 será un año en el que los inversores tendrán que analizar muchas variables para encontrar retornos positivos”. En este sentido, la expansión del balance del BCE dará soporte a la valoración de los bonos y, sobre todo, de la renta variable, en un entorno de continua depreciación del euro.

Según estas previsiones, Puy Carazo, responsable de Selección de Fondos de Inversión de Deutsche Asset & Wealth Management, comenta cómo los mercados siguen inquietándose periódicamente por una serie de dudas (crecimiento eurozona, descenso de los precios del crudo, deflación).

Igualmente, señala, “si vamos más allá de las incertidumbres más inmediatas, es probable que la renta variable se beneficie del mantenimiento de unos elevados niveles de liquidez gracias a la continuidad de una política monetaria expansiva en líneas generales por parte del banco central, incluso después de que la Reserva Federal estadounidense haya normalizado su política, y al gradual fortalecimiento del crecimiento global”.

Además, apunta, el centro de interés seguirá estando en el crecimiento de los beneficios corporativos. “La esperanza es que la tendencia positiva de los beneficios estadounidenses se vea confirmado y que las revisiones a la baja de los beneficios europeos toquen fondo en breve”, concreta. Por último, subraya, “dentro de los mercados emergentes seguimos prefiriendo Asia”.

Positivos en bolsa, ¿cómo participar en ella?

De este análisis, el equipo liderado por Carazo escoge dos fondos multiactivos que les permiten participar en la renta variable, pero siempre dentro de unos límites de riesgo determinados, con una gestión muy ágil y un estricto control del riesgo. Estos son el DWS Concept Kaldemorgen y el Standard Life GARS.

Por el atractivo que ofrece la renta variable de la zona euro y en especial Alemania, se decantan por el UBS European Opportunities Unconstrained y el DWS Deutschland, respectivamente. En EE.UU. bajo su visión positiva en sectores cíclicos frente a defensivos, seleccionan el Legg Mason Clearbridge US Aggressive Growth.

Sus apuestas sectoriales las completan el Deutsche Invest RREEF Global Real Estate Securities y el Deutsche Invest Global Infrastructures (invierten en activos reales) y el DB Platinum CROCI Sectors, que selecciona los tres “mejores sectores”, aprovechando la fuerte dispersión que existe entre ellos.

Por último, en renta variable y con el objetivo de aprovechar la alta rentabilidad por dividendos del mercado, señalan el DWS Top Dividend, el Schroder Global Multi Asset Income y el JPM Global Income como sus trío de fondos favoritos en este campo.

En busca de pequeños objetivos en renta fija

Ya que los rendimientos van a ser probablemente modestos y no exentos de riesgos en renta fija, los selectores de Deutsche AWM únicamente apuestan por tres ideas en esta categoría. Son positivos con el high yield americano donde ven “una oportunidad de inversión interesante, después de las correcciones que hemos vivido”, determina Carazo. Juegan esta apuesta a través del Muzinich Short Duration High Yield y el GS Global High Yield

Según la responsable del equipo de selección, defienden su posición “el impacto que los bajos precios de la energía tienen sobre algunos prestamistas, es probable que el sector de la alta rentabilidad estadounidense siga ofreciendo oportunidades en el 2015”. Por otro lado, dentro de la renta fija de los mercados emergentes siguen inclinándose a favor de la deuda en divisas fuertes.

En cuanto a la deuda soberana estadounidense subraya como el bajo nivel de los retornos es incompatible con el fuerte crecimiento del país. Respecto a la rentabilidad de los bonos alemanes cree que probablemente subirán, aunque de una manera más suave, y con un margen algo limitado de cara a que se sigan reduciendo los diferenciales de la deuda soberana de los países periféricos de la eurozona.

El tercer y último fondo recomendado en renta fija es el Deutsche Invest Global Bonds, un vehículo de renta fija con gestión activa y control de riesgo.

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