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La verdadera transformación en la industria de hedge funds no está en la publicidad, sino en su propio interior


"Consideramos que la industria de los hedge funds a nivel global está bastante rezagada con respecto a los rendimientos que otras estructuras están brindando. Desde la HFA consideramos que en la medida en que estas estructuras como un todo no logren sobreponerse a estas críticas reales, la situación tenderá a un reacomodo dentro de la estructuración de las comisiones y la motivación que tiene el manager para ganar dinero", explica Rodríguez.

Es importante recordar que la industria de los hedge funds despierta interés no sólo por su objetivo (conseguir retornos no correlacionados ajustados por riesgo), sino también por la posibilidad de que el gestor obtenga una buena retribución. "El objetivo sigue siendo el mismo desde el inicio de la función de los hedge funds en el año 41: sencillamente tratar de conseguir retornos que tengan una diferente correlación con el mercado de valores tradicionales, y con riesgo ajustado desde el punto de vista de la volatilidad", explica. A lo que añade en relación al gestor de hedge funds, "si la estructura del vehículo me permite ganar por management fee un 2% promedio y tengo un 20% de motivación por el performance, entonces es indudable que cuando sacas los números puedes obtener una buena ganancia como manejador de dinero. Esto hace que los mejores cerebros lleguen a esta industria, porque tienden a entender que pueden incrementar más que proporcionalmente su potencial ganancia, haciendo el trabajo que básicamente consiste en el manejo de portafolios".

Sin embargo, la baja rentabilidad que estos vehículos han ofrecido recientemente lleva a que los inversionistas se replanteen la situación. "Hay una profunda revisión de qué es lo que tú me estás entregando como valor agregado como manejador de dinero, lo que llevará a una profunda revisión de cómo yo, como inversionista, te remunero. Si tu no me estás entregando un retorno no correlacionado porque cada vez te parece más al mercado, y cuando veo que los retornos ajustados al riesgo son bastante pobres, no puedes exigir que te remunere mucho más que proporcionalmente en relación a otros vehículos/estrategias enfocados a campos más tradicionales", explica Victor Hugo Rodríguez.

A pesar de lo que esta transformación suponga, "creemos que los hedge funds están para quedarse. Hay un optimismo con cautela a que se revisen esas estrategias, y que se busquen a los mejores managers en los distintos mercados.

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