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La última frontera de los hedge funds se resiste, aunque esto no impide que busquen alternativas


Hace ya poco más de un año que se planteó la reforma, conocida como Qualified Domestic Limited Partner programme (QDLP), en la que se invitaría a determinados hedge funds a aplicar por licencias con las que podrían acceder a los ciudadanos chinos con altos patrimonios interesados en invertir fuera del país. "No es sólo sobre reunir capital, sino también la prometedora idea de que los inversores locales podrían diversificar sus inversiones en una variedad de activos que son inaccesibles o están restrigidos", explica Michael McCormark, director ejecutivo de Z-Ben Advisors.

Sin embargo, esta iniciativa no parece avanzar lo suficiente, y los hedge funds extranjeros siguen excluidos del mercado al no poder formar parte de la Qualified Foreign Institutional Investor scheme (QFII). Esto se debe, en parte, a que las autoridades chinas se han enfocado desde otoño del año pasado en los distintos esquemas que regulan la actividad en Hong Kong de los gestores de activos más tradicionales. Por lo que la QDLP podría haber perdido estatus de prioridad. De hecho, algunos expertos consideran que podrían pasar muchos meses entre los anuncios de "aquí viene la normativa" y "a partir de hoy empieza". Entonces... ¿Acaso las firmas de hedge funds están de brazos cruzados? No es el caso de las siguientes firmas.

Los pasos que están tomando algunas gestoras

Mientras que algunas firmas de hedge funds consideran que hay señales de que las autoridades chinas podría flexibilizar el QFII en los próximos meses, se sospecha que Man Group, Citadel Investment Group y Och-Ziff Asset Management se convertirán en las primeras firmas extranjeras especializadas en hedge funds a las que el Gobierno de Xi Jinping permita hacer negocios en la China continental. Así lo ha informado el portal web de noticias sobre gestión alternativa FinAlternatives.com, indicando que a cada fondo se le habría concedido una cuota de 50 millones de dólares.

Mientras tanto, otras firmas prefieren aprovechar el buen momento que viven los hedge funds que invierten en China y captar capital para nuevos productos. Mientras que el MSCI China retrocedió un -7,6% en agosto, los hedge funds que invierten en el mercado chino registraron una rentabilidad del 8,8%, según Eurekahedge.

La firma norteamericana, Goldman Sachs, está captando capital para Oryza Capital, un long/short equity hedge fund enfocado en Asia establecido este mes, de acuerdo con un documento al que ha tenido acceso Reuters. El fondo contaría con un capital inicial de 80 millones de dólares.

En cuanto a Cong Li, antiguo CIO de Mirae Asset Global Investment, está desarrollando Zenas Capital Management en Hong Kong, el cual invertirá en acciones del mercado Chino. El fondo será lanzado a mediados de octubre, de acuerdoc on Reuters, con el objetivo de captar más de 100 millones de dólares en los siguientes 12 meses.

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