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La SVS chilena obliga a modificar la valoración de fondos mutuos monetarios


Según recoge Fundpro.com, hasta ahora, estos portafolios, conocidos como money market, valoraban sus instrumentos al valor de adquisición, lo que otorga casi cero margen de volatilidad a estas inversiones, favoritas entre empresas e inversionistas retail que buscan asegurar la liquidez de sus apuestas financieras. A partir marzo del 2011, cuando entre en vigencia la nueva disposición, las administradoras deberán ajustar a valor de mercado sus instrumentos cuando su tasa de adquisición se desvíe de manera relevante de su valor de liquidación. Para ello, el regulador estableció rangos a nivel de cartera y de instrumentos, y exigió procedimientos para informar, respaldar y fundamentar las decisiones de ajuste.

Según Diario Financiero, en el sector acogieron la medida con reparos. Y es que para algunos, esto podría restar atractivo a los money market, que hasta ahora concentran el grueso del patrimonio y de los partícipes en el sector, debido a la baja volatilidad que ofrecen, salvo situaciones excepcionales. Se cree que inevitablemente la medida hará más volátiles a estos portafolios y que, por tanto, la industria se verá obligada a modificar sus carteras de inversión hacia instrumentos aún más conservadores, que den mayor "certeza" a sus clientes de que recuperarán lo mismo que invirtieron. Ello apunta a carteras de inversión más cortas, al tiempo que la rentabilidad debiera bajar.

Otros se muestran conformes, ya que la norma aclara cuándo y en qué instrumentos hacer los ajustes pertinentes, lo que les permite una mejor gestión de riesgos. Por su parte, la gerente general de la Asociación de Administradoras de Fondos Mutuos (AAFM), Mónica Cavallini, indicó que si bien la disposición de la SVS va en la línea con la propuesta hecha por la industria, "los rangos por cartera eran más amplios" en dicha proposición. "Consideramos que estas medidas deberían formar parte de políticas de autorregulación de la industria, tal como lo es el sistema único de precios. En todo caso, la responsabilidad final de que los fondos se valoricen adecuadamente siempre ha existido y recae en el gerente general, quien vela por el mejor interés de los fondos y de los partícipes, y al mismo tiempo busca que no existan asimetrías de información", sostuvo.

Para ver documento el de la SVS, pulse este link.

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