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La nueva estrategia de MIR IM tras recibir el mandato del Skandia Greater China Equity


Según recoge Funds People, esa es la estrategia que, a partir de ahora, va a seguir MIR Investment Management en el Skandia Greater China Equity, al haberle sido concedido el mandato después de siete años siendo gestionado por First State, periodo en el que el fondo ha logrado mantenerse en el primer cuartil obteniendo una rentabilidad del 130%, superando ampliamente a la evolución mostrada por el índice de referencia desde 2005 (70%). El motivo del cambio, pues, no puede ser achacado a su comportamiento, sino a un crecimiento del volumen de un fondo dirigido a clientes institucionales que cuenta con más de 360 millones de dólares en activos bajo gestión.

Según desvelaron en una presentación realizada en Madrid los que a día de hoy ya son sus nuevos responsables, Kenny Tjan, director de MIR Qualitative Research y Xiong Xiong, jefe de inversiones de Libra, la estrategia a seguir pasará por acercarse al mercado de una manera individualizada, tras un minucioso estudio de compañía por compañía, hasta el punto de realizar un detallado análisis de cómo le puede afectar a una determinada posición de su fondo los cambios normativos que se puedan estar produciendo a nivel regulatorio, asegura Xiong Xiong.

“Una vez efectuado esto, elegimos las que mejor sean capaces de adaptarse al nuevo entorno”, señala. “No se trata de hacer una selección por países o sectores, ni en encontrar a todos los winners de la región, sino en localizar a un buen puñado de compañías con potencial para convertirse en los próximos años en líderes del mercado”. Del mismo modo, -apunta- “tampoco competimos por pretender ser el fondo más rentable que invierte en la zona, ya que hacerlo nos obligaría a correr unos riesgos muy elevados que no estamos dispuestos a asumir”, indica. Al final, -asegura el jefe de inversiones de Libra- “es una cuestión de realizar una selección combinando el valor con el momentum”.

“Cuando nuestra convicción es muy fuerte, irrumpimos rápidamente en el valor, al que le concedemos entre el 2% y el 3% de la cartera, desechando la opción de ir elevando paulatinamente su peso en función de cuál sea su comportamiento bursátil”. Todo ello a través de un proceso de inversión –según indican- muy dinámico y flexible, como demuestra el hecho de que en la primera parte de 2011 el mayor peso de la cartera correspondiese a sectores defensivos y la segunda mitad a utilities e industriales. “Sin embargo, -matizan- no hacemos una distribución por sectores o países, sino seleccionando entre el universo de compañías que podrían entrar en el fondo”.

“Revisamos la cartera cada mes: algunas empresas se van incorporando al fondo cuando realmente suponen una atractiva oportunidad de inversión mientras que otras van saliendo en la medida en la que éstas no alcanzan las expectativas o van cumpliendo los objetivos de rentabilidad que nos habíamos fijado y, por lo tanto, se ponen caras”. Por este motivo, la flexibilidad es la piedra angular sobre la que, en opinión de Tjan y Xiong, se apoya el éxito del Skandia Greater China Equity. Al fin y al cabo, desde su fundación el fondo ha demostrado su fortaleza al haber pasado por momentos de mercado muy diferentes, como los vividos en 2008, 2009 o 2010.

Una gestión bicefal

Una de las particularidades que marcará al Skandia Greater China Equity es el modo de gestionarlo. El fondo contará a partir de ahora con dos equipos, uno con base en China y otro en Singapur. “La misión de los gestores que ya están trabajando desde China se centrará en tratar de localizar las mayores oportunidades que aparezcan en este mercado, mientras que el equipo de Singapur tiene la misión de buscarlas en toda la región, incluida China”, afirma Kenny Tjan, director de MIR Qualitative Research.

Y es que, en su opinión, desde China se puede tener un conocimiento más profundo del mercado local, lo que ayuda en el momento de buscar las oportunidades, mientras que desde fuera del país se gana una visión más global. “Cuando ambos equipos hablan sobre las oportunidades que ven en el mercado chino, lo que se hace es discutir sobre las distintas opciones de inversión para llegar a una conclusión que cristalice en una fuerte convicción”, señala. A juicio de Tjan, “esta visión conjunta incrementa notablemente la calidad de las decisiones”.

En lo que tanto Tjan como Xiong están de acuerdo es en que no asistiremos a un aterrizaje brusco de la que a día de hoy es la segunda economía del mundo, aún a pesar de que existen riesgos en términos de crecimiento e inflación. No obstante, -asegura Xiong- ha habido demasiada negatividad sobre China. “Políticamente el país es muy estable, la inflación permanecerá bajo control y su sistema financiero no se colapsará”. Pese a ello, el jefe de inversiones de Libra ve en el empleo un riesgo de cara al futuro, algo que el Gobierno debe mitigar ya que “tiene la habilidad y la capacidad para hacerlo a través de la adopción de políticas orientadas a la creación de puestos de trabajo”.
 

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