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La mejora en la renta variable hunde el precio del oro un 17% en 2013


El oro lleva varias sesiones perdiendo valor. En Nueva York cerró este jueves en 1.386,1 dólares, lejos ya del máximo de septiembre de 2011, cuando terminó una sesión en 1.895 dólares. En 20 meses ha perdido un 26,9% de su valor, proceso que se ha intensificado en los últimos meses, en la medida en que la renta variable de los países desarrollados se recuperaba. Como ejemplo, la revalorización del 15% del precio de las acciones en Estados Unidos en lo que va de año.

Así lo ha reconocido el World Gold Council (WGC) esta semana en su informe trimestral. Este año, en el primer trimestre perdió un 3,6%, y otro 10% desde abril. El WGC se pregunta si este retroceso es un verdadero signo de cambio de tendencia o si es compatible con la tendencia alcista de los 12 últimos años. Para contestar, recuerda que en junio de 2011 cotizaba a 1.500 dólares, y que en septiembre rozaba los 1.900. Un aumento inusual empujado por la debilidad de las economías del primer mundo. Además, destaca que desde 2001, otras 12 veces el precio del oro ha sufrido caídas porcentuales de dos dígitos (ver gráfico).

En cualquier caso, el oro ya no es tan atractivo para los inversionistas como lo ha sido estos últimos años. Administradoras de la relevancia global de BlackRock o Northern Trust, entre otras, redujeron de forma drástica su posición en el metal. En estos dos casos lo hicieron disminuyendo su exposición a menos de la mitad en los tres primeros meses del año. A esto se une, por ejemplo, que en la misma línea ha dado un paso atrás George Soros. En el primer trimestre el Soros Fund Management redujo en un 12% su inversión en el SPDR Gold Trust, el mayor ETF vinculado al oro y que ha caído un 19% en seis meses. Precisamente el principal partícipe de este fondo, John Paulson, sufre pérdidas de 165 millones de dólares en 2013, según Bloomberg.

En marzo, la demanda de oro se situó en un acumulado de 963 toneladas, lo que supone un retroceso del 13% respecto al trimestre anterior. Las compras del sector de la joyería aumentaron, especialmente por consumidores de China e India, pero no lo suficiente para compensar la huida de los inversionistas respecto a los ETFs centrados en el metal.

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