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La industria de ETF podría superar en tamaño a la de hedge funds... si es que no lo ha hecho ya


Los activos bajo gestión por parte de los ETF han aumentado rápidamente desde 2008, mientras que el patrimonio gestionado por los hedge funds todavía tienen que recuperar los niveles anteriores a la crisis. Si la tendencia actual continúa en 2014, los ETF podrían superar a los hedge funds en cuanto a patrimonio gestionado en un par de años... aunque para algunos expertos, esto ya ha sucedido.

Tim Edwards, director index investment strategy en S&P Dow Jones Indices, indica que "los hedge funds, los que una vez eran los niños mimados de la industria de gestión de activos, están viendo su posición amenazada por un segmento diametralmente opuesto del espectro de inversión: los ETF". Aunque señala que las diferenicas entre los datos disponibles de la industria de hedge funds complica saber su situación con respecto a la industria de ETF, sí tiene claro que éstos últimos superarán a los primeros en un par de años si sigue la tendencia actual. En cambio, Deborah Furh, de ETFGI, apunta que aunque "los hedge funds llevan el triple de años que los ETF/ETP en el mercado, hemos visto que estos últimos, con 2,2 billones de dólares bajo gestión, han superado a los hedge funds o están en camino de hacerlo dependiendo de qué base de datos consultes".

A finales del tercer trimestre de 2013, Eurekahedge informó que había 1,9 billones de dólares invertidos en 8.500 hedge funds, un 2% por debajo de su máximo histórico. BarclayHedge reportó que había 2 billones de dólares invertidos en 4.922 hedge funds, mientras que HFR indicó que esta industria alcanzó los 2,5 billones de dólares en activos bajo gestión, invertidos en 8.201 fondos. Significativamente superior al 1,8 billones de dólares registrados en 2007. "Cuando preguntamos a cada firma a qué se debe las grandes diferencias entre los datos, ellos señalaron que cubren universos globales de gestores de hedge funds y que su política interna no les permite hablar sobre los datos de otras firmas", explica Furh.

En 2012, la industria de hedge funds registró 34.400 millones de dólares (según HFR) en nuevos activos, lo que supone apenas un 12% de los 264.980 millones de dólares captados por los ETF/ETP. Hasta el tercer trimestre del 2013, la industria de los ETF registraron entradas de capital por valor de 202.160 millones de dólares, mientras que los hedge funds captaron 53.220 millones de dólares. "Los activos invertidos en los ETF/ETP han registrado un crecimiento anual compuesto de en torno al 29,6% en los últimos 10 años, lo cual es mucho más rápido que el crecimiento de la inversión en hedge funds", comenta Deborah Furh.

El rendimiento, en tela de juicio

La rentabilidad de muchos de los hedge funds ha dejado que desear en los último años. La media de los hedge funds lograron una rentabilidad del 5% hasta octubre de 2013, de acuerdo con Eurekahedge, comparado con el 16% registrado por el MSCI world index, y el 24% del S&P 500. "Con el buen desempeño de los mercados, muchos inversionistas están contentos con los resultados de su inversión en índices. Esto beneficia a los ETF, los cuales ofrecen una amplia variedad de herramientas para ganar exposición a diferentes índices y/o mercados, incluyendo hedge funds y ETF de gestión activa"

Eso sin olvidar que los ETF tienen un coste anual de 33 puntos básicos, muy por debajo de lo que cobran los hedge funds. Estos últimos, en términos generales, cargan al cliente el 2% de los activos y el 20% de los beneficios, según ETFGI.

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