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La importancia del APV en cada administradora chilena de fondos mutuos


Mientras se discute sobre cómo mejorar las pensiones de los chilenos, el ahorro previsional voluntario (APV) sigue creciendo, tanto en las carteras de las propias AFP, como en las aseguradoras y en las administradoras de fondos mutuos. En este último caso en enero lo hizo en 4,7% respecto a diciembre, y acumuló un incremento interanual del 18,9%. Así, los fondos mutuos ya administran más de 2.500 millones de dólares bajo esta fórmula de ahorro extra para incrementar la futura pensión. Esto supone un 6,2% del patrimonio de la industria, que supera los 40.000 millones de dólares. Sin embargo, esta ratio tiene una clara tendencia creciente, y los ejecutivos saben que es una herramienta de crecimiento potencial a tener muy en cuenta.

Pero no es sólo una vía de crecimiento para pensar en un futuro en el que el APV sea mucho más importante que ahora. Sino que para algunas entidades es una pata fundamental del negocio. De hecho, en dos administradoras de fondos mutuos las series de fondos de ahorro voluntario copan más del 50% de los activos bajo gestión, y en otras dos casas chilenas el peso es superior al 10%.

Hay tres managers que concentran el 60% del segmento analizado: Principal, Sura y LarrainVial. En los dos primeros casos, la participación en el mercado de fondos mutuos está por encima del 2%, sin embargo esta cuota se eleva hasta más de 20 puntos en ahorro previsional voluntario.

Con estadísticas al cierre de enero de la Asociación de Administradoras de Fondos Mutuos (AAFM), Funds People Latam ha estimado el peso del APV en el patrimonio total tomando para ello los datos en pesos para evitar el efecto divisa, y la cifra de activos bajo gestión total y en ahorro voluntario se han trasladado a dólares con el tipo de cambio actual de 562 pesos por cada dólar.

Los resultados dejan a la administradora de Sura como la entidad para la que el APV es más importante. El 69% del patrimonio que gestiona en Chile en fondos mutuos es a través de series enfocadas al aporte extra que pueden realizar los chilenos para incrementar su cuenta previsional. Para el grupo, que también capta capital como aportes voluntarios en su aseguradora y en su AFP (Capital), es una apuesta por el crecimiento potencial que tiene ante “el aumento de la esperanza de vida, lagunas previsionales, y la mayor conciencia de la necesidad de incrementar el ahorro previsional”, explicaba en una entrevista con Funds People Latam el subgerente de productos fondos mutuos de Sura, Fernando Alarcón. 

La administradora de fondos líder en el segmento APV sigue siendo Principal, en cuyo caso “es el corazón del negocio. Es un negocio que va a seguir creciendo porque los chilenos cada vez ahorrarán más aparte de lo obligatorio para tener una pensión adecuada en la jubilación”, aseguraba en otra entrevista el gerente general de la AGF de Principal, Rodrigo González. En concreto, las cifras de la AAFM muestran que casi el 58% del patrimonio en fondos mutuos, 544 millones de dólares, es en series dedicadas al aporte voluntario. Como antes, en Principal Financial Group Chile hay que sumar los recursos gestionados por su aseguradora y por su AFP, Cuprum.

El tercer gran actor es LarrainVial Asset Management, que tiene más de un 6% de participación en la industria de fondos mutuos y casi el triple en el ahorro previsional voluntario, con más de 400 millones de dólares. “Es un canal súper importante en el que pusimos especial foco hace años porque detectamos varias tendencias: envejecimiento de la población, que el pilar fundamental –AFP- no es suficiente, aumento de las expectativas de vida, etc. Desarrollamos el segmento previsional como forma de crecimiento, y porque cada vez hay más necesidad de complementar el ahorro obligatorio con alternativas como ésta. Estar de la mano de Consorcio ha sido muy positivo, y hemos desarrollado productos y servicios apropiados para las necesidades en APV”, indicó para Funds People Latam el gerente general de la división asset management, Ladislao Larraín

Por encima de 100 millones de dólares gestionados mediante la cuenta de aportes extra de futuros pensionistas están otras cuatro casas locales. Para BTG Pactual, además, también es más del 10% de los activos administrados. Las otras tres son BICE Inversiones, Banchile y Bci. Mientras que para cinco firmas, el APV es casi residual, con menos del 1% del patrimonio total.

AUM en APV y peso sobre el total

Fuente: AAFM y elaboración propia

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