Al menos uno de los factores que han estado lastrando la evolución de los mercados en 2011 seguirá resonando en 2012: la crisis de deuda de la Eurozona. Y es que, aunque se llegase de manera inminente a una solución definitiva, el daño económico ya está hecho. Así lo asegura J.P. Morgan Asset Management en su informe Review of the year and outlook for 2012, gestora que estima que la economía europea crecerá el próximo año “con suerte” a un ritmo del 0,5%, al entender que las reformas implementadas para fomentar la competitividad “pueden tardar años en dar sus frutos”.
Al otro lado del Atlántico, sin embargo, el panorama es menos decepcionante. De hecho, la firma se muestra convencida de que “la política fiscal y monetaria se mantendrá expansiva” al menos hasta que se celebren las elecciones presidenciales a finales de 2012. Pese a ello, los inversores siguen mostrando cierta indulgencia con los niveles de deuda que arrastra el país, “ya que su mercado de bonos resulta incomparable en tamaño y liquidez”.
En cuanto a las clases de activos que ofrecerán los mejores resultados el próximo año, la gestora apuesta por deuda pública de alto rendimiento, como la deuda emitida por los emergentes tanto en dólares como en moneda local, así como por el high yield corporativo. Respecto a la renta variable, J.P. Morgan AM considera que la bolsa debe recuperar en los próximos doce meses parte de las pérdidas sufridas en 2011, siempre con la previsión de que la situación de Europa mejore y teniendo en cuenta las atractivas valoraciones. En este sentido, “los valores que ofrezcan una mayor rentabilidad por dividendo deben proporcionar cierta protección”, señala la firma.
Puede leer el informe completo de J.P. Morgan AM pinchando en este archivo.