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“La deuda emergente ofrece buen valor en comparación con otros mercados de crédito”


Se acaba el año y es momento de analizar qué clase de activos de renta fija resultan más apropiados en el actual entorno de mercado. Una de las categorías por los que apuestan en MFS Investment Management es por la deuda emergente. Al menos, en la firma consideran que de cara al próximo año esta es una categoría en la que conviene estar invertido. “Creemos que la deuda emergente ofrece una atractiva valoración en relación con otros mercados de crédito”, afirma Robert M. Hall, gestor de carteras Institucionales de Renta Fija de la gestora.

Pese a esta positiva visión sobre esta clase de activo, hasta que demócratas y republicanos no lleguen a un acuerdo respecto al abismo fiscal la volatilidad podría afectar a los activos de riesgo y, en concreto, al mercado de renta fija emergente. Esto les ha empujado a los gestores de MFS Investment Management a actuar y, según explica Hall, a reducir modestamente y de manera temporal el riesgo en sus carteras ante la expectativa de la mayor volatilidad que prevén provocarán las negociaciones entre ambos partidos políticos.

“De cara a 2013, sin embargo, esperamos que los factores macroeconómicos globales continúen mejorando el sentimiento y, por extensión, favoreciendo a los activos de riesgo, entre los que están los bonos emergentes”, revela el experto. Según explica, la victoria de Barack Obama en las elecciones americanas eleva la probabilidad de que los tipos de interés se mantengan en niveles bajos durante un periodo prolongado de tiempo. En este sentido, Hall no descarta que Bernanke ponga en marcha un nuevo programa de compra de bonos del Tesoro tras la Operación Twist. En este mercado también encuentra oportunidades.

“Mientras que nos hemos mantenido prudentes en deuda corporativa de alta rentabilidad (high yield) dadas las valoraciones y la erosión de los fundamentales, nos mostramos positivos en nueva visión sobre los bonos con grado de inversión (investment grade)”, reconoce el experto. En su opinión, los factores que han servido de apoyo a la demanda respecto a esta clase de activo este año seguirán siendo válidos en 2013, en la medida que la política monetaria continúe siendo laxa y las expectativas del mercado se mantengan en un lento, pero positivo, crecimiento económico mundial. En concreto, el experto encuentra oportunidades en compañías industriales con rating BBB, así como en entidades financieras con calificación A.

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