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"La custodia de valores permitirá a las fiduciarias colombianas ofrecer un servicio adicional que beneficiará a los participantes del mercado"


- Tanto las fiduciarias como los fondos mutuos se han visto afectados por la crisis de los TES. ¿A qué se debe que tengan tanta exposición a este tipo de activos? ¿Qué medidas están tomando para evitar nuevas caídas o efectos similares al invertir en otros activos?

Las Sociedades Fiduciarias como administradores profesionales de recursos de terceros, tanto en negocios fiduciarios como en fondos de inversión colectiva, tienen bajo su gestión un nivel de inversiones significativo dentro del Sistema Financiero colombiano. A junio de 2013, el sector administraba inversiones que alcanzaron los 77.319 millones de dólares (36% del total de inversiones del Sistema Financiero), cifra que incorpora los portafolios propios, de negocios fiduciarios y de fondos de inversión colectiva.

Durante la coyuntura de mercado, el sector analizó conjuntamente con las autoridades, diferentes alternativas en procura de minimizar el impacto en el mercado de renta fija, generado por los factores externos conocidos durante los últimos meses, particularmente por los cambios que proyecta la Reserva Federal de los Estados Unidos en sus decisiones de estímulo monetario. Cabe recordar que esta situación repercutió en la mayoría de los mercados emergentes.

En respuesta a los diversos análisis realizados sobre la normativa actual, el Gobierno Nacional expidió el Decreto 1524 del 19 de julio de 2013, por medio del cual se permitió que “Las Sociedades Fiduciarias, Sociedades Comisionistas de Bolsa y Sociedades Administradoras de Inversión, así como los fondos de inversión colectiva por ellas administrados, podrán realizar operaciones de tesorería, con cargo a los recursos disponibles del Fondo de Reserva para la Estabilización de la Cartera Hipotecaria -FRECH.” Esta disposición habilita unos recursos para atender eventuales necesidades de liquidez de los fondos de inversión.

En síntesis, el sector fiduciario gestionó los riesgos de la coyuntura de una manera profesional y con la debida diligencia para mantener la confianza de los inversionistas en los diferentes productos administrados.

- El Superintendente Financiero comentó en el 1er Congreso de Fiduciarias que es necesario que las firmas se fortalezcan patrimonialmente. ¿Cuál considera es la mejor forma de hacerlo? ¿Cree que es necesario algún cambio regulatorio?

Indudablemente, el fortalecimiento patrimonial es un factor importante para el cumplimiento de los estándares de Basilea. Esta tendencia prudencial desde luego depende de lo que al respecto establezca el órgano de supervisión.

- Si miramos más a largo plazo, encontramos que las fiduciarias han incremento sustancialmente el patrimonio administrado en los últimos 12 meses. ¿A qué se debe este resultado?

A junio de 2013, el total de activos administrados por el Sector Fiduciario (incluye fiducia estructurada y fondos de Inversión Colectiva) sumó 251 billones de pesos (129.381 millones de dólares), representados en 19.317 negocios. Esto es, un crecimiento del 18% respecto de los activos administrados en junio de 2012.

Frente a la gestión de los Fondos de Inversión Colectiva, el Sector Fiduciario administra el 78% de los activos de este mercado, frente a las dos entidades autorizadas para administrar fondos de inversión colectiva (Comisionistas de Bolsa y Sociedades Administradoras de Inversión). A la fecha, nuestro sector cuenta con 126 fondos cuyos activos sumaban 15.500 millones de dólares. De los 30 billones de pesos administrados por las Sociedades Fiduciarias en fondos de inversión Colectiva, 4 billones (2.000 millones de dólares) corresponden a 30 Fondos de Capital Privado (10% del total de activos en fondos de inversión).

Históricamente el sector fiduciario ha sido el líder en la administración de fondos de inversión y ello responde al profesionalismo, la confianza y la transparencia en la información que genera el gestor fiduciario a sus inversionistas.

- Según los datos de Bloomberg, dentro de los 10 fondos de inversión listados en Colombia que han registrado las mayores rentabilidades en los últimos cinco años, los fondos de las Comisionistas de Bolsa dominan la lista frente a las Fiduciarias. ¿Existe alguna diferencia en las estrategias que responda a este resultado?

El Sector Fiduciario mantiene un perfil de inversión conservador y las estrategias de inversión responden en mayor proporción a la gestión de portafolios con títulos de deuda pública y privada, lo cual ha caracterizado esta industria como un transformador de plazos en el mercado de deuda colombiana.

- ¿Cuáles son los grandes cambios que ha observado en la industria de las Fiduciarias desde la crisis financiera?

Desde el 2008 el sector ha venido consolidando su papel como gestor profesional de recursos de terceros en las líneas de negocio que le ofrece al mercado. Fundamentalmente, se ha posicionado como un sector competitivo, que apoya con su actividad diferentes proyectos de interés nacional y trabaja constantemente en las mejores prácticas de gestión de riesgos, gestión de inversiones y demás actividades que se involucran en este negocio.

Las crisis se traducen en oportunidades de mejora para cualquier industria y este sector se ha caracterizado por mantener indicadores y estructuras sólidas que han permitido superar situaciones de estrés en los mercados mundiales.

Ahora bien, la expedición en el pasado mes de Junio de los Decretos 1242 y 1243 de 2013 del Ministerio de Hacienda, propiciaron un espacio importante a la industria de fondos de inversión en Colombia, para ajustarse a estándares internacionales en cuanto a la arquitectura de mercado, segregación de actividades, asignación de responsabilidades y otros aspectos que se traducen en mayor seguridad para los inversionistas

- ¿Qué opina de la actividad de custodia de valores recién introducida para los fondos de inversión?

La actividad de custodia de valores obligatoria e independiente para los administradores de fondos de inversión colectiva, se recibe como una decisión fundamental para generar mayores estándares en la administración de estos productos de depósito de ahorro privado. Adicionalmente, el Decreto 1243 señaló que dicha actividad solo podrá ser ofrecida por Sociedades Fiduciarias que acrediten capacidad técnica y operativa para prestar este servicio, lo cual significa que se amplía la licencia fiduciaria y ello le permitirá al sector ofrecer un servicio adicional que beneficiará a los participantes del mercado.

- Las Fiduciarias quieren administrar los recursos de la Seguridad Social, ¿por qué?

Durante los últimos años el Sector Fiduciario ha administrado recursos de la seguridad social tales como pasivos pensionales y, entre otros, los orientados a la salud. Este servicio se ha prestado con la debida responsabilidad, capacidad tecnológica, de gestión de riesgos y de generación de información que demanda la gestión de este tipo de negocios.

Lo que sugiere el sector es que el Gobierno Nacional tenga en cuenta la capacidad del sector privado para desarrollar actividades que involucran una alta carga operativa, de personal y de conocimiento especializado en pro de una adecuada gestión de los recursos que hagan parte de sistema de salud.

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