Tags: Latam |

La crisis provoca que la industria de hedge funds se institucionalice


Antes de la crisis de 2008, la mayoría de inversores en hedge funds no eran institucionales, sino individuos de altos patrimonios o family offices. Pero a partir de 2008 se viene produciendo una institucionalización del negocio, debido a la entrada de capital profesional desde entonces. Según el nuevo informe elaborado por KPMG International y AIMA (la asociación global de fondos de gestión alternativa), esos cambios en el organigrama de inversores se han traducido también en una mayor sofisticación de la operativa global de la industria, ante las demandas en términos de procesos de due dilligence y transparencia.

"La industria está aumentando su institucionalización no sólo en términos de activos bajo gestión sino también de su propia infraestructura operativa", dice el informe, titulado “The Evolution of an Industry", y basado en una encuesta y entrevistas realizadas a 150 firmas de gestión de fondos de gestión alternativa de todo el mundo con más de 442.756 millones de euros (550.000 millones dólares) en activos bajo gestión. Una conclusión que está creando retos para los nuevos gestores. "Los mayores costes resultantes de la implementación de la estructura operativa para atraer capital institucional es un reto para su crecimiento", dice.

“La institucionalización ha sido descrita como la entrada constante de capital institucional nuevo en el sector, pero tal y como demuestra este informe, también tiene que ver con la creciente sofisticación de la infraestructura operativa relacionada con la transparencia, cumplimiento y procedimientos de diligencia debida posterior,” indica Pedro González Millán, socio responsable de Investment Managment de KPMG en España.

Por su parte, el portavoz de KPMG, cree que “la combinación de mayor regulación, de la cambiante naturaleza de la base de inversores, y la evolución natural del negocio, han provocado que el sector sea casi irreconocible con respecto a hace sólo cinco años”.

Cambios desde 2008

Según los datos, el 57% de los activos bajo gestión de los hedge funds está ya en manos de inversores institucionales, pues el 76% de los participantes ha observado desde 2008 un incremento en la inversión procedente de fondos de pensiones. Los inversores guardan una casi perfecta correlación con los gestores, pues aquellos mayores asignan su patrimonio a gestores con mayor volumen, y viceversa. A pesar de ello, en los fondos de fondos ocurre lo contrario y la mayoría del capital se dirige a fondos con menos de 500 millones de dólares bajo gestión.

El informe pone de relieve que el incremento de la inversión institucional ha propiciado una mayor exhaustividad en los procesos de due dilligence y una mayor exigencia de transparencia por parte de los inversores. En concreto, un 90% de los participantes indica que la exigencia de procesos adecuados de due dilligence se ha incrementado desde 2008 y, como respuesta, los gestores dicen que han doblado el tiempo que dedican a estos temas.

Con respecto a la transparencia, el 84% dice que ha aumentado su transparencia ante las exigencias de los inversores en los últimos cinco años; algo que se refleja en el hecho de que la mayoría de firmas ha asignado un alto número de empleados para hacer frente a estas mayores demandas.

Asimismo, el informe pone de relieve que las gestoras de hedge funds han incrementado, casi en todos los casos, su inversión en cumplimiento normativo desde 2008. Así, un 98% de las firmas ha contratado al menos un nuevo profesional para esta área, mientras el 26% contrató a dos o más personas.

Tendencias de futuro

Por geografías, el nuevo capital destinado a los hedge funds desde 2008 ha llegado sobre todo de Norteamérica, Asia-Pacífico y Oriente Medio, con las asignaciones desde la UE estables y las procedentes de Suiza algo menores. Para el futuro, los encuestados se muestran confiados sobre la llegada de nuevo capital en los próximos años, aunque esperan que el número de gestores se reduzca, así como movimientos de asociación."Destaca la emergencia de relaciones en las que gestores con diferentes estrategias que, de otro modo serían competencia, se unen para formar relaciones de trabajo beneficiosas", concluye el estudio.

Este nuevo informe es la segunda edición de una serie de dos números preparada por AIMA y KPMG sobre el estado del sector global de los fondos de cobertura. La primera edición, que se publicó en abril, valoraba el rendimiento, riesgo y volatilidad del sector de los fondos de inversión.

 

Lo más leído

Próximos eventos