La Comisión Nacional Bancaria y de Valores (CNBV) busca implementar nuevas regulaciones para las Fibras, como poner límites a los niveles de apalancamiento y regulaciones que mejoren su gobierno corporativo. La medida tiene como objetivo generar mayor certidumbre sobre las fibras, luego de que se detectó que algunas emisoras de estos instrumentos asumieron préstamos con cargo al patrimonio del fideicomiso, que “podrían no resultar adecuados” para el cumplimiento de los pagos y que, además, no revelan de manera conveniente y oportuna a los tenedores y al mercado de valores. Desde UBS, sin embargo, consideran que las medidas tomadas por el regulador son positivas y que no se sentirán de inmediato, sino a largo plazo, “conforme el mercado vaya madurando”.
En el documento presentado se indica que con estas medidas se “busca evitar que éstas se apalanquen de manera inadecuada y ello ponga en peligro los intereses de sus tenedores y del mismo mercado de valores, por lo que se requiere fijar un límite máximo de asunción de pasivos —que sería de 50%— y un requerimiento de liquidez de largo plazo para las emisoras, así como las consecuencias del incumplimiento”. En este sentido, desde UBS indican que los niveles de deuda no son un problema por ahora, ya que los Fibras son relativamente jóvenes y la mayoría tiene poca deuda. Sólo Terrafina podría tener algunos problemas con la nueva regulación, pues su apalancamiento rebasa ligeramente 50%.
Por otra parte, las medidas presentadas también pedirá a los administradores a revelar información periódica, relevante o anual con relación a los financiamientos, así como establecer las reglas para la prevención de conflictos de interés, tanto en las decisiones del comité técnico u órgano equivalente, como en la asamblea general de tenedores. Se establece también que las emisoras de los CBFI deben presentar de manera trimestral —dentro de los 20 días hábiles siguientes a la conclusión de cada uno de los primeros trimestres—, los niveles de endeudamiento que mantengan y el requerimiento de liquidez a largo plazo. Incluso, deberán remitir en un periodo no mayor a 40 días hábiles siguientes al cierre del cuarto trimestre un estado financiero para el siguiente ejercicio, que reflejen la capacidad de cumplimiento por parte de la emisora al límite de asunción de pasivos.
Seis nuevos Fibras quieren salir a Bolsa
Mientras tanto, y aunque no se espera que este año sea especialmente dinámico en temas de lanzamiento de Fideicomisos de Inversión en Bienes Raíces (Fibras), la Bolsa Mexicana de Valores (BMV) espera la inscripción de cuatro nuevos Fibras para que salgan este 2014, mientras que Fibra Sendero y Prologis ya están inscritas y esperan el momento ideal para salir al mercado, informó Francisco Valle, director de Promoción y Emisoras del mercado bursátil.
El año pasado se marcó un nuevo récord en cuanto a colocaciones de Certificados de Capital de Desarrollo (CKDs) y deuda, por lo que en general lograron sumar recursos para financiamiento por 800.000 millones de pesos.