Según recoge Funds People, las tres mayores gestoras mundiales en este tipo de productos, J.P. Morgan AM, BlackRock y Goldman Sachs AM (GSAM), han comunicado a sus clientes esta limitación temporal hasta que se analicen nuevas fórmulas de inversión que les permitan mantener los rendimientos actuales. Amundi, otro de los grandes actores en este campo, no ha tomado esta decisión porque sus productos no son a tan corto y no resultan afectados.
Los fondos monetarios a más corto plazo logran prácticamente todo su rendimiento con el papel comercial y los certificados de depósito, pero ahora tendrán que buscar nuevas fórmulas dado que los bancos no podrán remunerarlos porque ellos no pueden conseguir rendimiento a su vez en el BCE.
Los gestores de fondos monetarios se enfrentan a un escenario que se mueve “en un territorio desconocido en la historia con unos tipos muy bajos para los rendimientos de alta calidad de emisión, o incluso negativo”, en palabras de GSAM en el comunicado enviado a sus clientes.
Hasta ahora, una de las operaciones que realizaban los grandes fondos monetarios era colocar parte de su dinero en depósitos en los bancos a un día o una semana, por ejemplo, dinero que los bancos colocaban en el BCE con un interés del 0,25%. Los fondos recibían por estas operaciones remuneraciones que podían estar en el entorno del 0,10% ó 0,15%. Tras dejar sin remuneración los depósitos de los bancos en el BCE, esa operativa se hace imposible y hay que buscar alternativas.
Mientras las encuentran, las gestoras optan por no incrementar el patrimonio de los fondos que están vigentes para que los partícipes puedan mantener la rentabilidad de las operaciones que ya se habían ejecutado con anterioridad. Con la entrada de dinero nuevo, lo que se produce es la dilución del rendimiento y, por tanto, el perjuicio para los inversores actuales.
J. P. Morgan AM
Los fondos de J.P. Morgan AM que temporalmente no aceptarán suscripciones y traspasos desde otros fondos son JPMorgan Liquidity Funds – Euro Liquidity Fund, JPMorgan Liquidity Funds – Euro Government Liquidity Fund, JPMorgan Funds – Euro Money Market Fund, JPMorgan Investment Funds – Euro Liquid Market Fund y JPMorgan Series II Funds – EUR.
La gestora ha comunicado esta decisión a sus clientes y ha dejado claro que esto no implica en absoluto restricción alguna para reembolsar o realizar traspasos de salida de estos fondos. También ha advertido que volverá a abrirse la posibilidad de nuevas entradas en cuanto “redunde en beneficio de los partícipes existentes”.
GSAM
En GSAM, la restricción de nuevas entradas afecta al fondo GS Euro Liquid Reserves Fund, que limita a 25 millones de euros por cuenta al día las entradas, salvo casos muy concretos. Por su parte, ha cerrado temporalmente el fondo GS Euro Government Liquid, aunque en este caso sin límite de dinero. Este producto ya sufrió limitaciones temporales de suscripciones en diciembre pasado, cuando se produjo otro elemento de tensión en los mercados monetarios. Una limitación que posteriormente se levantó.
Desde GSAM han explicado también a sus clientes que, como consecuencia de las condiciones actuales de mercado y a raíz de la decisión del BCE, se espera una reducción significativa en los tipos a un día y la entrada de nuevo dinero en estos fondos provocaría una dilución de la rentabilidad en los actuales partícipes.
BlackRock
En BlackRock, los fondos afectados son BlackRock Institutional Euro Liquidity Fund y BlackRock Institutional Euro Government Liquidity Fund. La entidad ha informado de que se han restringido las suscripciones por el momento y que en algunos casos considerarán entradas de modo intermitente. Fuentes de la entidad aseguran que siguen “monitorizando la situación y evaluando las opciones más adecuadas para proteger los intereses de nuestros clientes”.
Por su parte, fuentes de Amundi afirman que “la estructura de monetarios no nos expone a ninguna restricción de nuevas suscripciones. Seguimos evaluando de cerca la situación de los mercados y estamos preparados para llevar a cabo cualquier acción que se requiera”.
Los fondos monetarios a más corto plazo son de los más demandados en la actualidad y son especialmente utilizados por las empresas como fórmula para rentabilizar sus picos de tesorería.