José Ramón Contreras: “Combinamos compañías de calidad con enfoque dividendo y una cartera conservadora”


El plan de pensiones Santander Dividendo, gestionado por José Ramón Contreras en Santander Asset Management, logró en la última edición de los Premios Morningstar 2016 el galardón en la categoría de Renta Variable Europa. Su gestor explica a Funds People algunas de las claves que le llevaron al éxito en 2015 y ofrece algunas pistas que marcarán la estrategia del plan en 2016.

Funds People: ¿Cuáles fueron los principales aciertos y errores de la estrategia del Santander Dividendo en 2015?

José Ramón Contreras: En sectores, nuestros aciertos fueron apostar por buenas compañías en consumo discrecional, por aseguradoras frente a bancos, o estar fuera de compañías petroleras y de materias primas. En construcción de cartera, acertamos al ser fieles a nuestra política de no hacer apuestas relativas en divisa (dados los movimientos significativos en las mismas durante 2015) y ser algo más conservadores en la segunda mitad de 2015. Por el contrario, nuestros errores fueron estar muy infraponderados en farmacéuticas (que han seguido fuertes a pesar de los altos niveles de valoración) y no haber apostado en mayor grado por el sector de telecomunicaciones.

FP: ¿Cuáles son las grandes líneas maestras que seguirá la estrategia del Santander Dividendo en 2016?

JRC: Aunque estaremos atentos a los retos y desafíos específicos que se presenten en el año, nuestra estrategia de inversión seguirá siendo la misma que desde que me hice cargo del fondo: centrados en la selección de aquellas compañías con negocios estables, recurrentes y predecibles en sus beneficios y generación de caja, con reducido endeudamiento y una rentabilidad por dividendo atractiva y, sobre todo, sostenible y creciente. Es decir, seguiremos combinando la calidad de la compañías con un enfoque dividendo y una construcción de cartera conservadora para lograr una buena relación entre rentabilidad y riesgo para nuestros partícipes.

FP: Los riesgos de mercado más importantes que afrontará el Santander Dividendo en 2016 son…

JRC: Entre los riesgos más importantes, destacaría en primer lugar la desaceleración del crecimiento económico mundial, con especial interés en la evolución de China y Estados Unidos; en segundo término, el posible endurecimiento de las condiciones financieras a nivel global y, en tercer lugar, la posible salida del Reino Unido de la Unión Europea, el denominado “Brexit”.

FP: Tres características que definan la filosofía de José Ramón Contreras al frente del Santander Dividendo…

JRC: Sistemático, enfocado y conservador.

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