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J.P.Morgan AM entra de lleno en el mundo de los ETF


Ya hay una nueva gestora conocida en Europa por sus productos de gestión activa que se anima a dar el salto al lado pasivo de la inversión: J.P.Morgan AM. La gestora ha aprovechado el marco de la reunión anual con periodistas que celebra todos los años en Londres para anunciar sus planes de listar inminentemente sus dos primeros ETF europeos en la Bolsa de Londres. De esta forma, se convierte en la segunda en dar un paso de estas características, después de que Fidelity anunciara su propia incursión en el mundo de la gestión pasiva en abril. 

En vez de optar por productos plain vanilla que ofrezcan una exposición de bajo coste a estrategias core para la cartera, la estrategia de J.P.Morgan AM se ha centrado en el desarrollo de dos fondos cotizados que pueden encuadrarse en el universo alternativo: el JPM Equity Long-Short UCITS ETF y el JPM Managed Futures UCITs ETF. Desde la firma han comentado que, “como parte de la democratización de la inversión en hedge funds, ambos ETF ofrecerán a los inversores exposición a las características de inversión típicas de los hedge funds mediante el uso de beta alternativa”. Esta forma, la gestora extiende el concepto de inversión en beta, aplicado en estrategias long only tradicionales, para poder aplicarlo a la inversión long/short.

“Las estrategias de beta alternativa son estrategias basadas en normas y diseñadas para proporcionar acceso a la porción de retornos generados por hedge funds atribuibles a riesgos sistemáticos (beta) frente a las habilidades idiosincráticas del gestor (alfa), usando un acercamiento metódico”, han comunicado asimismo desde la gestora.

El JPM Equity Long-Short UCITS ETF ofrece exposición vía exposiciones cortas y largas a factores como el value, la calidad y el momento dentro del univero de renta variable desarrollada global, todo ello a través de un vehículo líquido y transparente. El diseño de la cartera partirá de un análisis bottom up, mediante la combinación de posiciones cortas y largas en acciones individuales, y será construida mediante el uso de un acercamiento de inversión sistemático y basado en normas.

Por otra parte, el JPM Managed Futures UCITS ETF proporcionará una exposición sistemática al carry y al factor momento en cuatro clases de activos: acciones, bonos, divisas y materias primas. La estrategia también parte de un análisis bottom up; se van tomando posiciones cortas y largas en los mercados de futuros de las clases de activos ya descritas con el objetivo de proporcionar retornos descorrelacionados de las clases de activos tradicionales.

Las dos estrategias han sido diseñadas por el equipo de Estrategias de Beta Cuantitativa, centrado en la inversión factorial en beta estratégica y beta alternativa, y pretenden ofrecer a los inversores acceso a fuentes de retornos eficientes y que ofrezcan diversificación, como los hedge funds, pero “en un formato más líquido, transparente y eficiente en costes”. El equipo ha trabajado en el desarrollo del concepto de beta alternativa desde 2009, con el lanzamiento del JPM Funds - Systematic Alpha Fund.

Cabe recordar que J.P.Morgan AM dispone actualmente de una gama de 13 ETF listados en EE.UU., con un patrimonio de 2.200 millones de dólares en activos bajo gestión (datos del 25 de septiembre). Bryon Lake, responsable internacional de ETF de la gestora, ha afirmado que “esta primera oleada de listados de ETF (en Europa) es el siguiente paso en nuestro compromiso para construir capacidades de beta estratégica y activa y de beta alternativa a través de ETF, con la visión de dar servicio a las necesidades de los clientes a nivel global”. Lake ha avanzado que la intención de la gestora es ir ampliando a partir de 2018 sus capacidades de inversión en el vehículo ETF.

 

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