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Inversiones Security: “Los factores de presión continuarán a corto plazo sobre la bolsa local”


Durante el mes de enero el IPSA heredó el mal desempeño de 2013 y cayó un 7% en pesos, retroceso que alcanza el 9,4% si la variación se mide en dólares. Esto contrastó con la evolución de las economías emergentes, que tuvieron caídas menos pronunciadas, lo que aumenta “el desacople entre la bolsa local y sus referentes”, explican en Inversiones Security.

El departamento de estudios de la administradora de fondos espera una moderación en la actividad económica en Chile, con un incremento de la producción entre el 3,5% y el 4%. En el informe de febrero Inversiones Security recuerda que “la bolsa local se encuentra transando por debajo de sus fundamentos históricos, lo que abriría oportunidades desde una perspectiva de largo plazo”.

Sin embargo, los analistas de la firma chilena se muestran cautelosos ante las turbulencias de las últimas semanas. De hecho, estiman que “los factores de presión nacionales e internacionales podrían continuar en un corto plazo. En particular, destacan la salud financiera de China a nivel internacional y local, la incertidumbre respecto de la tasa de impuestos corporativos y los cuestionamientos a la regulación de determinados sectores”.

En este contexto, Inversiones Security apuesta por aumentar (aunque levemente) la ponderación hacia sectores como retail e industrial. En el primer caso, aunque esperan una moderación del consumo con un crecimiento en torno al 4% este año, considera que “las valoraciones de las compañías del sector se encuentran muy por debajo de sus fundamentos de largo plazo, por lo que preferimos indexar la exposición al sector mediante los títulos de Falabella”.

En el caso de la rama industrial, “estimamos que los ajustes en capacidad en el mercado doméstico brasileño y las mejoras en eficiencia derivadas de la generación de sinergias, se traducirían en mejores resultados operacionales para Latam Airlines en 2014”.

En cuanto a nombres propios, Inversiones Security selecciona nueva empresas como nombres favoritos para tener exposición a la bolsa chilena: Copec, Endesa, Chile, Falabella, LAN, CCU, Aesgener, Conchatoro y Sonda.

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