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Inversión Alternativa: “Latinoamérica se puede poner a la altura de Estados Unidos y Europa en cinco años”


Estos negocios, de marcado carácter local, se complementan con la distribución del producto internacional de Credit Suisse AM a clientes institucionales en Colombia, Perú y Chile. En total, la gestora cuenta con cerca de 20.000 millones de dólares en activos bajo gestión en la región, la mayoría en el mercado brasileño.

“Los baremos de riesgo en Latinoamérica difieren de los de Estados Unidos o Europa”, comenta Pedro Domenech. “En esta región vemos mucho interés por los activos de países emergentes, que en un principio se materializaba incorporando fondos mutuos emergentes globales en los portafolios, pero que está derivando a una asignación de activos más especializada por regiones, e incluso por países, con Brasil, China y Rusia como destinos favoritos”, añade. “Creemos que el inversor institucional latinoamericano canaliza la mayor parte de la inversión en acciones de países desarrollados a través de ETF. Pensamos que los productos de gestión activa que más interesan al inversor de la región son, además de los emergentes, los fondos temáticos, los sectoriales y cada vez más, los de inversión alternativa. Es en este último segmento en el que se están centrando los esfuerzos de Credit Suisse Asset Management en la región”, concluye.

Estrategias sobre materias primas

El equipo liderado por Pedro Domenech, director en Credit Suisse AM y responsable de distribución para Latinoamérica e Iberia, cuenta con un poderoso aliado en las redes de banca privada y en los negocios locales de banca de inversión en Latinoamérica del banco suizo. La gestora se apoya en ambos, así como en un acuerdo que ya tiene más veinte años con Celfin para la distribución de sus fondos UCIT III luxemburgueses en Perú, Colombia y Chile. “Tras la venta de la mayor parte del negocio de gestión de activos tradicional (excluyendo Brasil y Suiza) a la gestora a Aberdeen en 2009, los fondos luxemburgueses que comercializamos tienen un historial limitado, pero tenemos historias de gran éxito como la familia de fondos Commodity Index Plus, que siguen estrategias sobre el índice UBS Commodities Index”, explica Pedro Domenech. “Visito la región de forma periódica con administradores de fondos de esta y otras estrategias como apoyo a nuestros distribuidores y para dar servicios a nuestros clientes en la región, fundamentalmente las AFP”, añade. 

Senior Loans: una alternativa al High Yield

En Latinoamérica existe mucha demanda por los fondos de bonos high yield, dado el diferencial que ofrece sobre la renta fija tradicional y la mayor tolerancia al riesgo que tienen los inversores de la región. Credit Suisse AM ha relanzado recientemente un fondo sobre deuda senior de interés flotante, que en Estados Unidos recibe el nombre Credit Suisse Floating Rate High Income Fund. “Este producto, que acabamos de registrar en Estados Unidos y vamos a registrar a lo largo de este año en Chile y en Perú, tiene un doble interés para el inversor”, explica Pedro Domenech. “En primer lugar ofrece protección sobre la inflación y la duración, puesto que invierte en bonos basados en el Libor, pero además ofrece al inversor un grado adicional de protección respecto a los bonos high yield, puesto que en la estructura de capital los senior loans van antes que las emisiones high yield en la escala de recuperación; es decir, en caso de concurso de acreedores, las inversiones de este fondo se cobrarían antes que las emisiones de bonos high yield”, añade. Este fondo está administrado por el Credit Investments Group de la gestora (CIG), que cuenta con 16.200 millones de dólares bajo administración y es uno de los administradores con más experiencia en el segmento de senior secured loans. El fondo se gestiona en base a la estrategia de análisis fundamental bottom-up de las estructuras de capital corporativas que lleva a cabo CIG, con un enfoque especializado en préstamos de interés flotante.

Private equity: una amplia gama vehículos de inversión

Credit Suisse está dedicando mucha atención a la gestión alternativa. No solo en las estrategias sobre materias primas ya citadas, sino en el terreno del private equity. Estas estrategias se articulan mediante su joint venture DLJ South American Partners o mediante Customized Fund Investment Group, uno de los grupos especializados en private equity de Credit Suisse, así como Strategic Partners, su negocio de private equity del mercado secundario “Aunque Latinoamérica haya incorporado más tarde que otras regiones los productos de gestión alternativa en sus portafolios, es probable que las inversiones alternativas dentro de cinco años se hayan puesto a la altura de mercados más maduros, como el europeo”, comenta Domenech.

El equipo

El compromiso de Credit Suisse con Latinoamérica es patente. De hecho, durante el proceso de venta de los activos de la gestora a Aberdeen en 2009, solo se mantuvieron íntegros, además de su considerable negocio de gestión tradicional suizo, los de la gestora en Brasil, donde en CSAM cuenta con 20 profesionales dedicados a la gestión y en Hedging Griffo con 40. Para el resto de la región Pedro Domenech se apoya en el acuerdo con Celfin para Chile, Perú y Colombia, así como en las redes de banca privada y banca de inversión de Credit Suisse en Latinoamérica, muy potentes en prácticamente todos los países de la región. “Además de lo que Credit Suisse ha acometido ya en Latinoamérica, con su compromiso y presencia de las últimas décadas, tenemos planes particulares en desarrollo para el futuro”, concluye Pedro Domenech.

 

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