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ING: La Eurozona no tiene una clara estrategia de crecimiento


Los mercados de valores se comportaron mucho mejor en el último trimestre, de lo que lo hicieron en el decepcionante tercer trimestre. Esto es sorprendente, dado que las perspectivas económicas se han deteriorado aún más, especialmente en Europa. Los planes para resolver el problema de la crisis en la Eurozona no son suficientes para recobrar la confianza de los mercados estructuralmente.

En el período previo a las dos últimas cumbres europeas, a finales de octubre y principios de diciembre, los mercados tenían la esperanza de encontrar una solución que devolviera la confianza a los mercados. No obstante, en los días previos a las cumbres, los encargados de las políticas monetarias, sobre todo alemanes, ya se encargaron de templar un poco las expectativas. A raíz de las cumbres, hubo entusiasmo inicial y los mercados financieros experimentaron un repunte; pero una vez que se analizaron en profundidad los acuerdos, los diferenciales de los bonos del sur de Europa se ensancharon una vez más. Los políticos se mueven en la dirección correcta, pero la falta de detalles en sus propuestas hace que persista la incertidumbre en los mercados. Por otra parte, el Banco Central Europeo (BCE) se ha negado hasta ahora a actuar como prestamista de última instancia, comprando grandes cantidades de bonos del gobierno. Por lo tanto, países como España e Italia todavía se enfrentan a tasas de retorno desproporcionadas de su deuda nacional.

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