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“India ha sido una excelente inversión, pero China ha decepcionado”


Durante los primeros compases del año el fondo Security Asia Emergente se destacó en la industria chilena en rentabilidad, gracias al retorno ofrecido por los activos de la región. “Es difícil anticiparse para lo que queda de año. Las dos mayores economías de la región han mostrado rendimientos bastante dispares. India ha sido una excelente inversión, mientras que China ha decepcionado, pero lo que es innegable es que Asia Emergente como un todo ha sido un tremendo asset class año a la fecha y nuestro fondo en particular tiene series alcanzando casi el 6% en dólares”, señala Pablo Jaque, Chief Investment Officer de Inversiones Security.

Los mercados de Asia emergente se enfrentan a la desaceleración de China, pero también a efectos del exterior como riesgos por el enquistamiento del conflicto de Ucrania o la retirada del estímulo por parte de la Reserva Federal. “En una economía tan globalizada como la actual, cualquier evento económico importante afecta al resto del mundo en mayor o menor medida. Si tuviera que ponderar, claramente la retirada de estímulos de la FED tendrían una mayor relevancia”, expone el CIO de la administradora. “En general, la renta variable ha mostrado muy buenos rendimientos con la caída del bono del tesoro a 10 años. La tasa ha bajado 50 pb en lo que va de año, quedando actualmente en niveles cercanos al 2,5%. Hace un año vimos como los mercados emergentes sufrieron cuando las tasas largas americanas pasaron de cerca de 1,6% a 3%, y es por lo mismo un importante factor de riesgo a considerar que las tasas vuelvan a niveles superiores a las actuales”, agrega.

El fondo mutuo Security Asia Emergente aún es pequeño, con unos tres millones de dólares bajo gestión, “pero creemos que tiene un buen potencial de crecimiento”.

La rotación de la cartera es “bastante baja”, explica Pablo Jaque. “Lo cual responde a que nuestros views del mercado más bien estructurales. Una baja rotación permite además tener muy bajos costos de transacción”. El equipo de inversión consta con de una mesa de seis personas, más un equipo de research de cuatro profesionales del departamento de estudios, indica Jaque. “Tenemos un comité semanal y además uno mensual que incorpora un análisis más profundo de nuestros modelos”.

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