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Hedge funds: Las estrategias Global Macro tienen ahora la oportunidad de redimirse


Los hegde funds Global Macro han saltado recientemente a la palestra por las pérdidas que habrían sufrido por la agitación que ha provocado en el mercado la decisión del Banco Nacional de Suiza (BNS) de abandonar el suelo fijado sobre el euro/franco. El movimiento realizado por la autoridad monetaria helvética generó fuertes pérdidas en este tipo de estrategias: estaban cortas en francos porque usaban la divisa suiza para financiar posiciones largas en dólares (leer más). Ahora, sin embargo, la situación podría ser justo la contraria y este tipo de estrategias podrían convertirse en las principales beneficiadas de la histórica decisión anunciada la semana pasada por el BCE.

La autoridad monetaria, capitaneada por Mario Draghi, comprará activos por 1,14 billones de euros hasta finales de 2016. Una decisión que, en opinión de Philippe Ferreira, responsable de análisis de Lyxor Asset Management, favorecerá tanto a la renta variable europea como a la evolución del dólar frente al euro, dos de las principales apuestas de las estrategias global macro a día de hoy. “La decisión del BCE provocará el trasvase de activos de renta fija a renta variable motivado por la búsqueda de rentabilidad. También acentuará la caída del euro frente al dólar. Estas dos tendencias favorecerán especialmente a las estrategias global macro”, explicaba el experto en su reciente visita a Madrid.

Ferreira considera que las estrategias global macro serán una de las grandes ganadoras tras la decisión anunciada por el BCE, pero no serán los únicos beneficiados. “Las estrategias sistemáticas o CTA también pueden verse aupadas por las compras masivas que la autoridad monetaria europea prevé arrancar en marzo. Los CTA tienen posiciones agresivas apostando por la caída del dólar. El 50% de sus activos netos lo tienen en posiciones cortas euro/dolar”, explica. Cabe recordar que los CTA han sido las estrategias que más se habían visto beneficiadas por la decisión del BNS de permitir la libre cotización del franco. Estas estrategias estaban largos en francos suizos y, por lo tanto, obtuvieron beneficios. En 2014 fueron las que registraron un mejor comportamiento (20,4% de rentabilidad).

Ferreira también aprovechó la ocasión para dar su visión sobre las tendencias a las que se enfrentará este año la industria de hedge funds. Más allá de los impactos más inmediatos de la decisión del BCE, el experto vaticina tiempos mejores para los hedge funds. Considera que el entorno es más positivo para la industria gracias a una volatilidad más elevada y tendencias de mercado más pronunciadas, dos factores favorables para las estrategias que emplean estos fondos.

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