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¿Gestión poco activa… o gestión pasiva encubierta?


Si un fondo de gestión activa se limita a replicar su índice de referencia, ¿sigue siendo activo? O, dicho de otro modo, ¿sigue estando justificado el cobro de unas comisiones de gestión más elevadas? Es la cuestión que ha puesto sobre la mesa Aktiespararna, la asociación sueca de accionistas particulares, que acusa a tres grandes bancos suecos de comercializar varios productos como fondos de gestión activa cuando en realidad se limitan a replicar al índice, lo que supondría una especie de gestión pasiva encubierta (closet tracking, en inglés).
 
Sin embargo, esta situación no parece sorprender a los selectores de fondos suecos contactados por Citywire Global, que recuerdan que un 75% de los fondos no consiguen batir al índice de referencia, por lo que en ocasiones sería más aconsejable invertir en fondos cotizados (ETF) o referenciados a índices, que cobran comisiones mucho más bajas.
 
Los selectores señalan además que el hecho de que un fondo replique a su índice no siempre denota falta de profesionalidad ya que, si el índice crece de forma constante, puede resultar adecuado –desde un punto de vista estratégico y de mitigación de riesgos– que el fondo se limite a replicarlo.

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