Flexibilidad en renta fija y renta variable, la única estrategia viable de gestión actual para Gesconsult


Flexibilidad, en renta fija y en renta variable. Y más tras las últimas elecciones autonómicas y municipales en España. “Aunque estas elecciones no son extrapolables a las generales, este entorno puede provocar incertidumbres”, recuerda Gesconsult. La firma española, con una gama compuesta por cinco fondos de inversión, ofrece esta flexibilidad a través de dos de sus productos, el Gesconsult León Valores Mixto Flexible y el Gesconsult Renta Fija Flexible, unos vehículos que recogen su visión macroeconómica.

A pesar de que la Comisión Europea ha revisado al alza la previsión de PIB en 2015 para algunos de los principales países europeos, donde España pasa del 2,3% al 2,8%, el equipo de gestión de Gesconsult es más optimista con España incluso que la propia institución europea. La mejora del consumo y de la inversión y el tirón del sector exterior hacen que la evolución del PIB español se esté comportando mejor que el resto de economías de la zona euro. Comparativamente, las previsiones de PIB para Alemania, Francia e Italia son del 1,9%, del 1,1% y del 0,6%, respectivamente. Además, España sigue aventajando a muchos de sus socios europeos vecinos en mejoras de competitividad, recuerdan los expertos de la firma, ya que los costes laborales han seguido disminuyendo aun creando empleo neto el país en 2014. “La economía española ha sabido reinventarse y el sector exportador está preparado para aprovechar la depreciación del euro”, considera Alfonso de Gregorio, director de Gestión de Gesconsult.

Flexibilidad en renta fija…

Con una previsible subida de tipos de interés en Estados Unidos para después del verano, según las previsiones de Gesconsult, y unos tipos bajos en Europa gracias al QE del BCE hasta la vuelta del crecimiento, la inflación y el empleo, el posicionamiento en renta fija de la firma española pivota sobre emisiones denominadas en dólar, cupones flotantes y bonos ligados a la inflación. Con los dos primeros activos, explica David Ardura, subdirector de Gestión de la gestora, se puede aprovechar doblemente la situación de Estados Unidos, tanto la fortaleza del dólar como la próxima subida de tipos de la Fed. También y de forma coyuntural, hay oportunidades en la periferia europea. “Después de los últimos repuntes de rentabilidad, las oportunidades aparecen en los plazos más largos de países como España o Portugal”, justifica Ardura.

En su exposición a renta fija, Gesconsult está muy volcada en estos momentos en renta fija corporativa. Más de la mitad de la cartera del Gesconsult Renta Fija Flexible (un 57,4%) está concentrada en deuda privada.

… y en renta variable

Entre las bolsas que más valor pueden aportar a las carteras de los inversores, destacan índices europeos como el Ibex Small Cap o el EuroStoxx 50. En concreto, apunta Lola Jaquotot, gestora de renta variable en Gesconsult, el punto fuerte del Ibex Small Cap en estos momentos es su poca exposición a sectores como el bancario o el eléctrico y la notable presencia en él de otros como el industrial o el hotelero, más en un contexto como el actual, en el que “partidos económicamente poco ortodoxos”, tal y como califica Ardura a plataformas ciudadanas y partidos políticos como Ahora Madrid, Barcelona en Comú o Compromís, han puesto el foco de atención de sus políticas públicas en sectores como el financiero o el energético. “El Ibex Small Cap tiene menos riesgo regulatorio, es más exportador y está más diversificado sectorialmente”, resume Jaquotot.

Ejemplo de esta flexibilidad aplicada a la renta variable es el posicionamiento actual de los fondos Gesconsult Renta Variable, donde los valores españoles que no pertenecen al Ibex 35 suponen casi un 61% de la cartera, y Gesconsult Crecimiento, en el que las compañías españolas tan sólo representan un 28,6% de la cartera, yendo a parar el resto de exposición a empresas europeas (un 61,1% entre Francia, Alemania, Portugal, Bélgica e Italia) y liquidez (un 10,3%).

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