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EuroAmerica y BICE Inversiones ven una pausa en el Banco Central y esperan recortes cercanos en la TPM


El Banco Central no sorprendió a nadie y mantuvo constante la Tasa de Política Monetaria (TPM) en el 4%. Los economistas de EuroAmerica y de BICE Inversiones opinan que la autoridad monetaria se ha tomado una pausa, pero en ambos casos esperan próximos recortes del tipo de interés de referencia.

“Estimamos que el escenario se encuentra propicio para reanudar los recortes de TPM prontamente, donde la actividad y la demanda continuarán mostrando debilidad en los próximos meses, y las recientes presiones inflacionarias debiesen diluirse prontamente y de manera más nítida”, arguye el equipo de estudios de EuroAmerica.

Por su parte, los analistas de BICE Inversiones creen que “la autoridad decidió realizar una nueva pausa con el fin de mantener ancladas las expectativas de precios y analizar más detenidamente si estos acontecimientos prueban ser de características transitorias”.

En BICE esperan que la inflación converja en el segundo semestre hacia “el rango de tolerancia, en vista de que el bajo crecimiento de la economía debería generar una menor presión sobre los indicadores de inflación subyacente. De este modo, proyectamos que la inflación finalizaría en 2014 en valores del 3,6%”. Ante este escenario proyectado, prevén que el Banco Central introduzca un estímulo monetario extra en la segunda mitad el año, “estimamos que la TPM podría alcanzar niveles de 3,75% a fines de 2014”.

Mientras que en EuroAmerica destacan del comunicado del Banco Central la inclusión del consumo privado al escenario de desaceleración, el cual hasta hace poco era liderado por la significativa pérdida de dinamismo de la inversión”. También consideran importante la preocupación por la reaceleración de los salarios nominales y las “probables consecuencias inflacionarias en el IPC subyacente”. Sin embargo, el avance del IPC fue del 0,1% en mayo, y la inflación acumulada a 12 meses se ubica en el 4,7%, cifra que es un obstáculo para nuevos recortes de tasa pero estaríamos ante una inflación transitoria que se acerca a su fin. Así, “el nuevo recorte de TPM podría llegar en julio si el IPC lo permite”.

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