Tags: Latam |

ETFs sintéticos bajo el microscopio


Com recoge ETFExpress, Mistry explicó cómo db X-trackers, acatando el marco UCITS e implementando otras salvaguardas internas, asegura que con los ETFs db X-trackers los inversionistas no sufran un impacto negativo por conflictos de interés que puedan resultar cuando la misma institución financiera patrocina el ETF y actúa como proveedor ddel swap.

db X-trackers utiliza un administrador, un custodio, y un gestor del colateral independientes, quienes manejan las operaciones del día a día del ETF. Esto incluye revisar las valoraciones del swap y monitorear las exposiciones al swap y la calidad colateral sobre una base diaria, mientras que un auditor independiente también asegura que cada ETF cumpla sus obligaciones con los inversionistas.

En el esbozo de las fuentes del riesgo de contraparte en ETFs, Mistry explicó que para los fondos UCITS existen en general dos fuentes principales de riesgo de contraparte: el préstamo de títulos y el uso de derivados. Ninguno de éstos es exclusivo de los ETFs. Para los ETFs basados en swaps, el riesgo de contraparte se origina en el uso de derivados, mientras que muchos ETFs de réplica física están ligados al riesgo por préstamo de títulos.

db X-trackers fue uno de los primeros proveedores de ETFs sintéticos en publicar detalles completos de exposiciones a swaps y posiciones colaterales. Hoy en día, las exposiciones diarias y actualizadas de swaps como un porcentaje del valor neto de activos (NAV por sus siglas en inglés) –al nivel de título individual y su ponderación asociada- a través de toda la gama de ETFs de db X-trackers, está disponible en línea, con información actualizada diariamente.

Otro aspecto importante cuando se evalúa el riesgo de la contraparte es si el proveedor del ETF utiliza una sola contraparte de swap o varias contrapartes. Un beneficio del modelo de contraparte individual es que la exposición es clara y medible –por ejemplo, en el caso de db X-trackers la contraparte del swap siempre es Deutsche Bank. Con un modelo de múltiples contrapartes, los inversionistas pueden no saber de qué contraparte específica es la exposición.

Mistry también señaló que como transan en el mercado secundario, los ETFs tienen un amortiguador de liquidez para sobrellevar las redenciones.

 

Lo más leído

Próximos eventos