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¿En qué criterios se ha basado Morningstar para otorgar los premios a las mejores gestoras de 2015?


Morningstar celebró el pasado jueves, 25 de febrero, la entrega de premios a las mejores gestoras del año. El criterio que han utilizado para calcular el scoring que les ha permitido decidir quiénes han sido merecedoras del galardón ha sido el Morningstar Risk Adjusted Return, metodología que definen como una ratio de Sharpe mejorada que les permite medir el exceso de rentabilidad sobre el activo libre de riesgo pero teniendo en cuenta las comisiones (y en particular las comisiones de distribución) y el riesgo de una manera muy particular, esto es, penalizando la volatilidad en periodos bajistas más que en periodos alcistas, al entender que el inversor quiere evitar la volatilidad a la baja si bien no le importa tanto la volatilidad cuando los mercados suben. “Lo que hemos hecho es calcular ese Morningstar Risk Adjusted Return para los fondos (o las clases de fondos) que tienen al menos cinco años de antigüedad. Esta ratio nos sirve para otorgar las estrellas. Detrás de las estrellas se puede encontrar esta estadística”, explicaba Fernando Luque, editor financiero en Morningstar España.

Mejor gestora de Renta Variable: Fidelity International.

Algunos puntos que Morningstar destacó de Fidelity es el hecho de que el proceso de inversión que siguen sus gestores está basado en un enfoque fundamental y de stock picking. Otro aspecto importante para la firma es que la remuneración de los analistas no solo se basa en medir la rentabilidad en el corto plazo sino que también se tiene en cuenta la rentabilidad en los últimos tres años. Por último, Luque revelaba que, a 31 de diciembre de 2015, la media del rating de Morningstar ponderado por el patrimonio de los fondos de renta variable de la entidad era de 3,95. El premio fue recogido por Domingo Barroso, director de Ventas de Fidelity.

Mejor gestora de renta fija: T.Rowe Price.

Morningstar destacaba que el 40% de los fondos de la gestora analizados por los analistas de Morningstar tiene un rating Silver y el 60% un rating Bronce. La firma también señalaba que el proceso de inversión era muy disciplinado, con especial enfoque en el control del riesgo, así como la baja rotación que existía en el equipo de gestión, un equipo que últimamente había visto aumentados sus recursos precisamente en el área de renta fija. “La gestora suele evitar fondos en función de la última moda y el rating Morningstar ponderado por el patrimonio de sus fondos de renta fija alcanzó en diciembre de 2015 la nota de 3,9”, indicó Luque. El premio lo recogió Alfonso del Moral, director general de T.Rowe Price para España y Portugal.

Mejor gestora global: Fidelity International.

Entre los aspectos que Morningstar puso en valor respecto a la gestora estaba el hecho de que, además del equipo de Fidelity International basado en Londres, la entidad cuenta con más de 100 gestores y de 200 analistas repartidos por Europa y Asia. “El 70% del patrimonio de los fondos con rating Morningstar tenían cuatro o cinco estrellas, mientras que el 69% de los productos analizados son Medallistas (6% Gold, 14% silver y un 49% bronce)”, subrayó Luque. El galardón fue recogido por Sebastián Velasco, director general de Fidelity para España y Portugal.

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