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El retorno de los CTA: Andbank explica para qué sirven y selecciona dos fondos representativos


Los fondos de estrategias sistemáticas o CTA (Commodity Trading Advisor) son una herramienta alternativa útil sobre todo para los inversores institucionales. Así lo considera el equipo de Análisis de Andbank, para quien “los CTA son solamente aptos para perfiles de riesgo altos”, es decir, “para inversores que buscan alternativas a sistemas automáticos de trading”.

Aunque son activos que diversifican frente a los activos tradicionales, “su inclusión en carteras sólo es recomendable para carteras amplías con un alto número de fondos”, considera la firma. Se trata de fondos con volatilidades altas -parecidas a la renta variable-, con caídas máximas abultadas y que suelen funcionar en mercados direccionales, especialmente en los alcistas.

Debido a su ventaja diversificadora, los analistas de Andbank proponen a los inversores dos alternativas de CTA que pueden serles de ayuda en la composición de sus carteras. Son el GAM Star Keynes Quantitative Strategies, gestionado por Sushil Wadhwani en GAM, y el Man AHL Trend, un producto de Man que se apalanca en la experiencia de Man AHL en gestión cuantitativa.

El GAM Star Keynes Quant invierte en 50 mercados y está expuesto tanto a mercados desarrollados como emergentes y sus apuestas son a distintos horizontes temporales. Mediante modelos cuantitativos, explora oportunidades, para lo que se apoya en fundamentos económicos keynesianos y en principios del behavioural finance. Para Andbank, “el hecho de incluir modelos basados en principios económicos, y no sólo de precios, es lo que lo hace distinto”.

Por su parte, el Man AHL Trend es un fondo seguidor de tendencia totalmente cuantitativo que opera 24 horas al día en más de 300 mercados y en el que no hay nada discrecional en la operativa, beneficiándose así tanto de los mercados al alza como a la baja. Las estrategias que aplica en su modelo se basan en el estudio histórico del behaviour en los mercados.

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