El interés de los inversores por los fondos mixtos y los productos de rentas se dispara, pero…


A cierre de junio, en Europa había 32.000 fondos al disposición del inversor. Luxemburgo sigue dominando el mercado europeo por número de productos domiciliados, con casi el 30% del total (9.000 fondos), seguido de Francia (4.700). Son cifras de Lipper Thomson Reuters, que muestran que, pese a que la industria de fondos europea registró entradas netas por 67.000 millones de euros en el segundo trimestre del año, los promotores parecen estar en una fase de consolidación en lo que a la oferta de producto se refiere. Tan es así que, entre marzo y junio, 688 vehículos han desaparecido del mercado (359 fueron liquidados y 329 fusionados), mientras que se crearon 459 nuevos fondos. Por lo tanto, la oferta neta de producto se ha reducido en 229 fondos durante el segundo trimestre del año.

Esto muestra una clara continuidad en la tendencia de concentración de la oferta, ya que durante los últimos cinco años todos los trimestres el número de productos a disposición del inversor europeo se ha ido reduciendo (ver gráfico 1). “Parece que las gestoras de fondos están en modo ‘stand by’ en Europa. Una razón que explicaría esto podría ser las todavía excepcionalmente elevadas entradas netas registradas por la industria en el segundo trimestre del año. Un volumen mayor de activos bajo gestión conduce a mayores ingresos y, en consecuencia, a una menor presión en términos de rentabilidad. En este sentido, hemos visto cómo las entidades han limpiado activamente sus gamas de productos, con el objetivo de que su oferta de producto se beneficie de las economías de escala, lo cual podría haber aliviado la presión sobre los beneficios”, explica Detlef Glow, director de Análisis de Lipper para EMEA.

Glow subraya el hecho de que la industria no haya comenzado a lanzar de forma masiva nuevos productos al mercado para beneficiarse del interés que existe actualmente por fondos mixtos o productos de rentas, tal y como se ha visto en el pasado. Los datos corroboran esta afirmación. A pesar de los elevados flujos hacia productos multiactivos durante la primera mitad de 2015, esta categoría vio cómo en este periodo se liquidaban 57 fondos mixtos, 20 de los cuales estaban domiciliados en Luxemburgo, once en Francia y cinco en Alemania. De los 57 fondos mixtos liquidados, 17 correspondían a la categoría de flexible global. Si se toma como referencia el número de productos mixtos fusionados durante el primer semestre del año, la cifra es aún mayor, al alcanzar los 89 productos, de los que 25 estaban domiciliados en Luxemburgo, 14 en Francia y 10 en Suecia. ¿Significa esto que existe ausencia de innovación? Según Glow, no.

“No vemos falta de innovación en la industria de fondos europea y seguimos esperando que, en un futuro próximo, empiece a producirse un crecimiento en el número de nuevos fondos a disposición del inversor”, señala. Sin embargo, el experto reconoce que eso dependerá de las condiciones generales del mercado. “El patrón de crecimiento de la industria depende en gran medida de las condiciones del mercado y la confianza de los inversores”, asegura. “La industria europea aún tiene margen para seguir creciendo, ya que el volumen de activos que atesora todavía está lejos de la media en EE.UU. Dado que todavía hay espacio en materia de fusiones y adquisiciones entre entidades, la racionalización de las gamas y las resultantes fusiones y cierres de fondos será la tónica en la futura consolidación del sector. Esta es la forma más sencilla de aumentar potencialmente los beneficios tras la compra de una compañía”, afirma.

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