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El high yield latinoamericano preparado para una desaceleración global


Fitch considera que la calidad crediticia de las corporaciones latinoamericanas no puede desligarse de los acontecimientos mundiales.  De las 44 empresas no financieras, cinco trataron de emitir bonos sin éxito en los mercados de capitales internacionales después de junio de este año, habiendo un acceso sólo levemente mejor a los mercados de deuda locales. 

En opinión de Fitch, la crisis del área euro y los asuntos de gobierno corporativo preocupan especialmente para las corporaciones mexicanas dentro del universo de emisores calificados.  Una expansión de la crisis del área euro debilitaría aún más la demanda en los mercados desarrollados y podría aumentar la probabilidad de una recesión de caída doble en los Estados Unidos, país que importa el 80% de los bienes mexicanos vendidos en el exterior.

La reducción esperada en la tasa de crecimiento económico en China es importante para Brasil, Chile y Perú, teniendo un impacto más limitado sobre las corporaciones Colombianas y Mexicanas.  Fitch piensa que las corporaciones calificadas como altamente especulativas en Brasil son las que están mejor posicionadas para resistir esta desaceleración.

Fitch destaca que en general las empresas no financieras latinoamericanas han mostrado un buen desempeño desde que comenzó la crisis en 2007, registrándose sólo ocho incumplimientos corporativos en bonos colocados en los mercados internacionales.

El informe completo, "Latin America High Yield" se encuentra disponible en www.fitchratings.com.  El informe provee un reporte de los 44 emisores, incluyendo: los fundamentos de la calificación, un análisis de estructura de deuda, resúmenes financieros, resumen de covenants, estructuras organizacionales, y los cálculos de recuperación de Fitch en caso de incumplimiento

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