Tags: Latam |

El fin del mundo


Finalmente PDVSA anunció la tan esperada nueva emisión de bonos, la cual tendrá un valor nominal de 5 millardos de dólares, una tasa cupón de 6% y vencimiento en el año 2024. Si las condiciones de mercado vigentes para el 15 de mayo, momento en que se escribe este reporte, se mantienen por las próximas semanas, este título podría comenzar a transarse en el mercado secundario a niveles de 65% de su valor facial.

La emisión como tal no genera grandes sorpresas, ya que diversos reportes de la banca de inversión internacional sugerían que era indispensable volver a acudir a los mercados internacionales en el 2014 para aumentar la disponibilidad de divisas y poder dar viabilidad al plan de ajuste económico que en este momento ejecuta el gobierno nacional.

La prima de riesgo de los CDS a 10 años de la empresa petrolera, que son pólizas de seguro contra riesgo de insolvencia de bonos de la empresa al plazo mencionado, subió 15% luego de conocida la noticia. Mientras el precio de sus bonos en el mercado de contado cayó, en promedio, 1,6% durante el día del anuncio.

Los niveles de volatilidad de precios tanto de los títulos de deuda como sus derivados (CDS) observados el día del anuncio de la emisión son propios de mercados relativamente ilíquidos, como lo ha sido el mercado de deuda venezolana en los últimos meses. Es importante recordar que cambios en la regulación financiera estadounidense que han venido ocurriendo a raíz de la promulgación de la Dodd-Frank Act en el 2010, han obligado a los grandes intermediarios de los mercados de deuda, a reducir sus inventarios, por lo que en general el mercado secundario de bonos es mucho más ilíquido en la actualidad que hace cinco años, y esto se ve reflejado en los movimientos de precios cuando surgen nuevas piezas de información.

Lo más leído

Próximos eventos