El escenario “malo” y el escenario “suficiente” de Alex Fusté (Andbank) para 2016


El economista jefe de Andbank, Alex Fusté, comienza 2016 revisando sus perspectivas de mercado y su estrategia de inversión en base a “dos escenarios financieros antagónicos y meridianamente opuestos”: el “escenario malo” y el “escenario suficiente”. Cada uno de ellos incluye tres supuestos económicos y, en consecuencia, una recomendación inversora aparejada a ese escenario.

El “escenario malo”…

A juicio de Fusté, su “escenario malo” conlleva una China que se desmorona, una economía estadounidense que decepciona notablemente y unos efectos financieros del colapso en materias primas que trasciende y va más allá de empresas de minería y energéticas.

Para aquellos inversores que estén de acuerdo con estas hipótesis, el economista jefe de Andbank recomienda vender acciones y comprar deuda pública estadounidense y japonesa.

… y el “escenario suficiente”

Un segundo contexto es el “escenario suficiente”, que para el economista jefe de Andbank implica una China que sale del paso de sus reformas, con un “crecimiento decreciente pero decente” del 6%, una economía estadounidense que se las arregla para mantenerse alrededor del 2,5% o más en crecimiento de PIB y una economía europea que logra mantener el ritmo ascendente en actividad.

Si los inversores se identifican en mayor medida con estos supuestos, Fusté aconseja comprar acciones value preferiblemente en Europa y Asia y vender todo tipo de deuda AAA.

La probabilidad de un escenario u otro

Aunque los riesgos para ambos escenarios parecen equilibrados hoy día, el experto de Andbank cree que, si se considera un periodo de tiempo de un año en su conjunto, “las opciones para el ‘escenario suficiente’ son sólidas”. Según su razonamiento, dos tercios de los PMI manufactureros globales aumentaron en diciembre, con la zona euro marcando su mejor lectura en dos años, las economías asiáticas (ex China) se mueven hacia territorio expansivo y el crédito bancario estadounidense se mantiene firme.

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