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“El ciclo de expansión monetaria finalizará con la TPM 3,75% en el segundo semestre”


El Banco de Chile publicó el IMACEC del mes de febrero que muestra una variación interanual del 2,9%, por encima de las expectativas del mercado, que estaban situadas en promedio en el 2,5%. No obstante, el crecimiento registrado está por debajo del 3,8% a febrero de 2013.

En línea con lo proyectado, “se indicó que los sectores que más incidieron en el resultado fueron la minería y comercio minorista”, explica Matías Madrid, economista jefe de Banco Penta. “Con este resultado la economía retomó un crecimiento cercano al 3% el cual estimamos es el ritmo efectivo de actividad económica, luego de un dato de 1,6% en Enero afectado por factores puntuales como por ejemplo el paro portuario”, agrega.

Durante el primer semestre del pasado año la economía chilena se expandió un 2,2%, y “en el escenario más probable el primer trimestre finalizaría con un incremento del 2,5% del IMACEC. Esto asume que el resultado del mes de Marzo se ubicaría en el 3%”.

En línea con las previsiones, la actividad económica del país andino habría tocado suelo en enero y “se acelerará durante el año hasta alcanzar niveles de crecimiento en torno al 4% hacia fin del periodo. Los sectores que entregarán el mayor impulso serán el minero, por el elevado nivel de inversión de años previos y el comercio considerando el buen desempeño que aún experimenta el mercado laboral”.

En cuanto a la inflación, para Matías Madrid el dato de marzo “será muy relevante para la decisión de política monetaria, destacando principalmente el inicio de eventuales efectos de segunda vuelta producto de la depreciación del peso. Por otra parte, nuestra moneda nuevamente empezó a depreciarse respecto al dólar producto principalmente que el mercado internalizó que el Banco Central llevaría la TPM a 3,5% en 2014. Por tanto, existe una elevada probabilidad que el Banco Central realice una pausa en el proceso de bajas en las tasas de interés de política monetaria conmiserando la inflación del mes de marzo estimada en 0,7%. Esto además permitiría recabar información respecto al real dinamismo de la economía local”.

La proyección en este sentido que manejan en Banco Penta es que “el actual ciclo de expansión monetaria finalizaría con una TPM de 3,75% durante el segundo trimestre de 2014. Esto asume que la economía mantendría un bajo ritmo de expansión pero recuperándose respecto a los valores observado en los dos primeros meses del año. Para 2014 mantenemos nuestra proyección de crecimiento del PIB de 3,4%”.

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