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El año del high yield


El de bonos de alto rendimiento se ha convertido en el activo del año: la caída del riesgo de impago y su mayor resistencia al riesgo de una subida de tipos ha guiado a los inversionistas a los fondos que invierten en high yield, provocando que sus rendimientos hayan caído hasta mínimos. Sin embargo, a pesar de que en los últimos años de la crisis se ha incrementado el tamaño del mercado de bonos con grado especulativo en Europa y los países emergentes – estos en menor medida- , el estadounidense sigue siendo el de mayor profundidad, y el país es el que ofrece más facilidades de acceso al crédito, lo que le ha dado un puesto privilegiado ante los inversores interesados en este tipo de activos.

El dato llamativo es que las diferencias de características entre mercados no se han traducido en rendimientos notablemente mejores en uno u otro lado del Atlántico; de hecho, la diferencia de rentabilidad entre los fondos que invierten en alto rendimiento en dólares, los que invierten en euros y los de high yield global es mínima, especialmente entre las dos últimas categorías.

Entre los productos destacados en el viejo continente y en América, está el Henderson Horizon Fund - Euro High Yield Bond Fund I2 EUR Acc, de Henderson Global Investors, que logra un 5,2% en 2013. El producto sobre high yield europeo obtiene resultados no muy diferentes que los mejores productos de la categoría a nivel global o estadounidense, lo que evidencia  que en este contexto de rendimientos positivos, éstos están muy ajustados entre sí a pesar de las diferencias entre mercados.

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