Elegir en qué fondo invertir es determinante para la tranquilidad y la rentabilidad que recibe el inversionista. Los resultados pueden ser muy variados. En renta variable, los vaivenes o cambios de tendencia de las bolsas hacen que la labor de los portafolio managers sea fundamental.
Por lo pronto, el 79,44% supera a 12 meses en rentabilidad a su benchmark. Así lo reflejan registros recopilados por la agencia de valores FondosOnLine (FOL) a partir de los datos entregados por las administradoras a la Superintendencia de Valores y Seguros (SVS).
Fol ha elaborado un estudio con una muestra de 681 productos accionarios. De ellos, 541 tienen mayor rendimiento a 12 meses que su índice de referencia. Mientras que a tres años la ratio es del 78,7% ante una muestra de 399 fondos mutuos. Estos resultados se obtienen una vez descontada la tasa anual de costes (TAC) de los fondos a la rentabilidad del benchmark, para una comparación más justa. Sin ello, los resultados varían radicalmente y los fondos que tienen peor resultado que su referencia pasan a ser la mayoría.
Es decir, sin descontar el TAC se voltea la situación y el 62% de los fondos mutuos obtienen peor rendimiento a un año que el índice, mientras que a tres años sucede con el 70%. "Para tratar de hacer una comparación más justa (ya que los índices no incluyen costos) a la rentabilidad de los índices se les descontó el TAC promedio de los fondos que pertenecen a la categoría que se está analizando. Al momento de invertir en fondos mutuos, la rentabilidad que dicha inversión devenga a través del tiempo ya incorpora todos los costos asociados a dicha inversión. Dicho costo, actualmente es el mejor indicador al momento de cuantificar el costo de invertir por un año en una serie de fondo mutuo. Los índices (benchmarks) de mercado no incorporan costo de inversión alguno en sus valores diarios. Entonces, a fin de realizar una comparación 'más justa' entre la performance de los fondos mutuos y sus benchmarks, a estos últimos se les incorpora un costo ficticio (equivalente al TAC promedio ponderado de todas las series de fondos pertenecientes a una misma categoría)", explica Paula Riedel, gerente general de FOL.
Los mejores managers
Atendiendo a las categorías que establece en renta variable la Asociación de Administradoras de Fondos Mutuos (AAFM), la más rentable en los últimos 12 meses es la de Accionario EEUU. El 80,72% de los portafolio managers de productos de este grupo consigue superar al Benchmark, y en conjunto lo hacen de media en dos puntos. La mayoría invierten a través de fondos de terceros o ETF de grandes índices o sectoriales.
En la categoría de bolsa brasileña todos los fondos de la muestra superan al Bovespa, que tiene un pésimo comportamiento a 12 meses, con una depreciación del 14,78%, mientras que de media el valor liquidativo de los fondos es un 6,1% menor que hace un año.
Resultados también negativos se anota el IPSA, sin embargo es la categoría en la que menos portafolio managers destacan frente al índice. En este caso, la mayoría compra y vende acciones sin pasar por fondos o ETF de administradoras internacionales como en la mayoría de subgrupos de renta variable. Sin embargo, sólo 60,95% supera al principal índice bursátil de la Bolsa de Santiago y el 59,69% a tres años.
Cuadro con rentabilidades de fondos y benchmark, y porcentaje de fondos que supera a su referencia, descontando costes
Fuente: FOL
