Un mercado con menos flujos de dinero y concentrados en un menor número de productos. Este es el resumen de 2011, según los datos del informe de la firma de análisis y consultoría Strategic Insight sobre el estado de la industria, que analiza las tendencias de 2011 y ofrece perspectivas para 2012. La reducción de flujos de capital dirigidos a los fondos de inversión a lo largo del año pasado se notó en todo el mundo. Las entradas netas en los fondos de largo plazo de todo el mundo se situó en 200.000 millones de dólares, un 80% por debajo del billón de dólares que entraron tanto en 2009 como en 2010. Por regiones, EEUU, Asia y Latinoamérica cerraron el año con suscripciones en sus fondos, mientras Europa vio reembolsos netos.
Entre las conclusiones más llamativas del informe elaborado por Daniel Enskat, responsable de consultoría global Strategic Insight, está el hecho de que esos menores flujos se concentraron en un número muy pequeño de fondos, lo que dejaría de manifiesto el dicho de que “the winner takes it all”. Así, sólo el 1% de los fondos logró captar 1 billón de dólares el año pasado, con una media por fondo de 1.500 millones de euros captados. A su vez, el 1% de ese 1%, los mayores ganadores, atrajeron por separado alrededor de 11.500 millones de dólares.
A la hora de analizar esos fondos ganadores, el informe señala el hecho de que son variados y provienen de entidades con diferentes tamaños, formas, regiones y temas de inversión. Enskat observa, sin embargo, un denominador común: el hecho de contar con la mezcla apropiada de rentabilidad, servicio al cliente, fuerte marca y estabilidad de la organización.
Un mundo más “bolsacéntrico”
Si la renta fija ha venido dominando los flujos de fondos de inversión en los últimos años, Enskat asegura en su estudio que la industria, desde una perspectiva de activos, está evolucionando hacia la renta variable, que podría centralizar la situación. Y ofrece dos argumentos: en primer lugar, los fondos de renta variable y mixtos suponen el 51% de los activos de los fondos globales, y en segundo término, las suscripciones de los primeros meses del año ya apuntan en esa dirección.
El informe dice también que la industria se mueve hacia la toma de soluciones y “puentes” de inversión, pues si bien los productos aún están dominados por la simplicidad, las instituciones y los distribuidores de todo el mundo están mirando a los productos “puente”. “Las soluciones de inversión en todo el mundo se acercan a los 4 billones de dólares en activos bajo gestión, con entradas en 2011 de 110.000 millones. Los tres fondos con más entradas de dinero son fondos de asset allocation y de EEUU (PIMCO All Asset, First Eagle Global y Permanent Portfolio), con suscripciones cada uno por encima de los 5.000 millones de dólares.
En 2012, las inversiones alternativas crecerán de nuevo, según las estimaciones del informe. Así, tras un “back to basics” tras 2008, los productos alternativos y de retorno absoluto se han acelerado exponencialmente, representando ya el 7,5% de los activos globales en fondos de inversión. En 2011, los fondos alternativos captaron 100.000 millones de dólares, con Standard Life Global Absolute Return Strategies (3.700 millones de dólares), Newton Real Return (3.500 millones de dólares), Van Eck Market Vector Gold Miners ETF & ZKB Gold ETF (3.000 millones cada uno), iShares Gold Trust (2.800 millones de dólares) como líderes.
Strategic Insight ve además tres tendencias de futuro: una demanda por futuras clases de activo o categorías de inversión, potencial de flujos regionales (en los mercados desarrollados frente a los emergentes) y concentración de los líderes debido a los productos estrella. Esas tendencias, según Enskat, formarán parte de un marco conceptual para las gestoras en un momento en que están rediseñando el posicionamiento de sus marcas y estrategias de crecimiento para los próximos años desde una perspectiva de flujos.
Convergencia en la industria
Desde la consultora también ven indicios de una gran convergencia y dilución de fronteras entre las inversiones alternativas y tradicionales; entre Occidente y Oriente; entre distribución retail e institucional..., dentro de un margo regulatorio más complejo. “En conjunto, estas tendencias representan un punto de inflexión para la industria desde una era de de rentabilidad dirigida por sí misma hacia una era de inversión basada en el asesoramiento para gestionar la complejidad y la volatilidad a la vez que se preserva capital y se proporciona un ingreso estable”, comenta.
En este sentido, dice que más que nunca los inversores necesitan pautas, guías, consejos y protección, con preocupaciones centradas en la diversificación de la cartera, la volatilidad, las rentas y la inflación. “Para 2012, vemos una recuperación de los flujos de largo plazo, una gradual subida de la demanda de renta variable, una vuelta de los inversores minoristas, la continuidad de las oportunidades para las gestoras independientes, y flujos sostenibles hacia soluciones de inversión y productos alternativos”, apostilla.