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DWS: El foco puesto en Europa: ¿recesión o punto de inflexión?


Según el experto, las claves para este año serán las siguientes:

- Si vuelven los inversores internacionales, el primero en notarlo probablemente será Alemania. El Dax encontró un sólido soporte en el valor en libros por encima de los 5.000 puntos.

- 2012 podría ser un fiel reflejo de 2011. La volatilidad seguirá siendo elevada por el momento y mejorará en la segunda mitad del año.

- Los sectores defensivos siguen pareciendo más prometedores que los cíclicos. Los empresas estacionales de pequeña y mediana capitalización podrían batir al resto durante la primavera.

- Los diferenciales de los tipos de interés en la zona euro estimularán la recuperación del "carry trade". Los bonos periféricos no pueden pasarse por alto debido a sus elevados tipos de interés.

- La deuda corporativa promete, dado que ya se han descontado los elevados niveles de incumplimiento. Los bonos garantizados también resultan interesantes. La segunda mitad del año puede ser el momento de los convertibles.

- El dólar se debilita, pero puede ser superado en términos de presión bajista por un euro aquejado de problemas. Interesante, aunque sin ser prioritario: el dólar canadiense

- A pesar de que parece tener un precio atractivo, la renta variable está infraponderada debido a su elevada volatilidad.

- Teniendo en cuenta su elevada correlación con la renta variable, el oro actualmente no es un instrumento adecuado para diversificar riesgos.

Puedes ver el informe completo en el documento adjunto.

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