Dos tendencias de inversión en renta fija de las AFP en julio


Si bien el allocation de los fondos de pensiones chilenos se ha mantenido bastante
constante durante los últimos meses, desde LPP destacan dos grandes tendencias. La primera de ellas es la preferencia por deuda emergente en moneda dura (hard currency), que ha tenido un aumento notable este 2015. La segunda -“aunque menos consolidada”, indican desde la entidad- es la aparición de la nueva clase de inversión renta fija absoluta o global. En ella, el manager hace el allocation a nivel activos, más allá que buscar selectividad dentro de una misma clase.

Tal y como se observa en el gráfico adjunto, elaborado por LPP, el interés por la deuda emergente en moneda dura ha aumentado notablemente desde diciembre de 2014, aunque se ha estabilizado desde el pasado mes de mayo. La demanda de deuda global, en cambio, ha sido prácticamente inexistente hasta el mes de mayo, cuando ha empezado a repuntar de forma sostenida. Aun así, tan solo constituye – de momento- aproximadamente un 1% del sistema. La tercera tendencia interesante de comentar ha sido la estabilización del cash después del fuerte repunte registrado entre marzo y abril.

El otro gran movimiento de interés ha sido el interés renovado por la deuda high yield, “el activo más importante del sistema”, destacan desde LPP. Los expertos de la firma añaden que el high yield estadounidense “es sin dudas el que concentra el stock y la tendencia”, como se puede observar en el gráfico que viene a continuación.

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