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Dos ideas para los inversores de bonos municipales


¿Qué puede esperar el inversor de los bonos municipales tras el buen comportamiento mostrado en los últimos años? Según Jim Colby, gestor de carteras y estratega senior de esta clase de activos en Van Eck Global, 2012 ha sido un año muy positivo para los bonos municipales. Ahora, la cuestión es saber si este buen comportamiento se mantendrá en el futuro. “Con la disminución de las tasas nominales y la contracción de los diferenciales entre los diferentes tipos de bonos municipales, la oportunidad de obtener retornos tan fabulosos como los registrados en los dos últimos años se verá limitada”.

En una entrevista publicada en la página web de la gestora, Colby asegura, sin embargo, que existen determinados segmentos dentro de este mercado que debería ofrecer mejores rendimientos más allá de 2012. En concreto, al experto le gustan dos áreas. “Una es el high yield, ya que el rendimiento de los bonos municipales de alto rendimiento está casi 100 puntos por encima de su media a largo plazo, lo que representa una oportunidad para crear alfa”. El otro aspecto que le gusta al gestor es la parte intermedia de la curva de bonos municipales con grado de inversión, “por los spreads entre los diferentes vencimientos y la diferencia de rendimiento entre los vencimientos individuales que hoy se encuentran en un margen bastante amplio”.

Así pues, la apuesta del gestor de Van Eck Global por el mercado de bonos municipales es clara, si bien habrá que ser selectivos. “Esas dos áreas son en las que creo que todavía existe una buena oportunidad para que el inversor de bonos municipales pueda obtener rentabilidades por encima de lo que normalmente se espera de un cupón”, afirma el experto de la gestora estadounidense.

Jim Colby es el responsable de las inversiones en bonos municipales de Van Eck, lo que incluye el diseño de estrategias de mercado y el análisis de los valores. Anteriormente, Colby ocupó diversos caros relacionados con los bonos de renta fija municipales en Lord Abbett, John Hancock Funds, Old Harbor Capital y Evergeen AM.

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