Detalles sobre los cinco fondos premiados por Morningstar


Si algo ha podido demostrar la entrega de los premios Morningstar de 2016, es que en esta novena edición la firma ha decidido poner un énfasis superior al habitual sobre la calidad del producto. Si bien se insistió en que no ha cambiado la metodología aplicada para la identificación de fondos ganadores, la decisión no exenta de polémica de concentrar el palmarés en cinco premios – frente a los 18 de ediciones anteriores- se puede tomar como una prueba de excelencia y, en definitiva, como un muestrario con las mejores ideas de inversión que ha dejado un 2015 difícil para todas las clases de activo. A continuación, se ofrece un repaso a los cinco fondos premiados en las categorías de renta fija euro, renta variable europea, renta variable global, renta variable española y mejor fondo mixto euro. 

Mejor fondo de renta fija euro: BGF Euro Bond A3

El gestor de BlackRock encargado de este fondo, Michael Krautzbergeres un viejo conocido de muchos gracias a su buen hacer, que le ha reportado premios como el de mejor gestor de renta fija europea, entregado por Morningstar en 2014. Aitor Jauregui, responsable de desarrollo de negocio de BlackRock para España, Portugal y Andorra, recogió el premio en representación de la gestora. 

Javier Sáenz de Cenzano, director de Análisis de Fondos para Morningstar en España y en Italia, afirmó durante la presentación del ganador que el BGF Euro Bond AR es “uno de nuestros fondos favoritos de esta categoría”, al tiempo que destacó el Morningstar Analyst Rating Gold del fondo. Sáenz de Cenzano subrayó asimismo que este producto ha sido capaz de superar a la media de competidores en su categoría durante todos los años naturales desde que Krautzberger asumiera la gestión, en 2005. 

“La filosofía de inversión del gestor consiste en construir una cartera diversificada en términos de riesgo, con la realización de apuestas relativas a nivel de emisores, sectores, países, curvas de tipos y combinándolas con estrategias de duración, renta y divisas”, explicó el representante de Morningstar. Éste comentó asimismo que gracias a la rotación activa de las diferentes exposiciones de cartera, el gestor había tenido aciertos “en áreas como deuda gubernamental, bonos ligados a la inflación y apuestas relativas en Europa, incluyendo las posiciones largas en países periféricos”. 

La última cualidad destacada por Sáenz de Cenzano fue la experiencia de Kratuzberger – 22 años invirtiendo en renta fija- y del resto de gestores y analistas de la estrategia. “Simplemente pensamos que es uno de los equipos con más recursos en este tipo de activo”, concluyó el Director de Inversiones.

Mejor Fondo Mixto Euro: Belgravia Épsilon FI

El fondo Belgravia Épsilon, que se llevó el premio al mejor mixto flexible en 2014, repite este año como premiado, en esta ocasión en la única categoría de mixtos que premia Morningstar. Este vehículo está gestionado por Carlos Cerezo, responsable de la gestora Belgravia Capital, y cuenta con José Luis Palma – que fue quien recogió el premio- como co-gestor. El universo de inversión de este mixto flexible es la renta variable europea, donde seleccionan valores basándose en el análisis fundamental, aunque la determinación de los niveles de compra o venta se apoya en el análisis técnico. El fondo tiene un objetivo de rentabilidad positiva con un ratio de sharpe superior al del Stoxx 600 y una volatilidad inferior a la de dicho índice. Fue creado en 2004 y, en 11 años completos de gestión, solamente ha acabado en negativo en dos ocasiones, en 2008 y 2011. A cierre de 2015, el fondo atesoraba casi 110 millones de euros, y su rentabilidad acumulada fue del 19,6%.

Mejor fondo RV Global: Nordea-1 Global Stable Eq Unhedg BP EUR

El gestor Claus Vorm ha sido capaz de gestionar un producto con estilo value que ha conseguido batir por rentabilidad al 88% de fondos comparables en 2015 gracias a “una acertada selección de valores y sectores como el industrial o en telecomunicaciones”, en palabras de Javier Sáenz de Cenzano. Además, en términos de rentabilidad ajustada por riesgo (medida por la ratio Morningstar Risk Adjusted Return) ha conseguido situar al fondo en el primer quintil de su categoría a tres y cinco años. 

“En teoría, el fondo invierte en compañías de todos los tamaños, si bien en los últimos cinco años aproximadamente siempre ha tenido un peso mayor en compañías de gran tamaño que la media de sus competidores. En cuanto a las regiones, el fondo suele mantener un mayor peso que la media en EE.UU., que también ha sido un factor beneficioso en los últimos tiempos”, comentó el representante de Morningstar. Carlo Fassinotti, ventas de España y Portugal, fue el representante de Nordea que recogió el galardón. 

Mejor fondo de Renta Variable Europea - DNCA Invest Value Europe A

Natixis Global AM anunció en febrero de 2015 las conversaciones para adquirir la boutique francesa DNCA, cuya gama de producto se integró por completo unos meses más tarde. Ahora, la gestora – que estuvo representada por Christian Rouquerol- empieza a recoger los frutos de esta adquisición. Morningstar premió al DNCA Invest Value Europe, gestionado por Isaac Chebar desde 2007 y por Lucy Bonmartel desde 2014, entre otros factores por contar con la calificación de cinco estrellas en términos ajustados al riesgo a tres y cinco años y un rating cualitativo Bronze. Se alabó asimismo el proceso de inversión de ambos gestores, centrados en la búsqueda de compañías infravaloradas de las que seleccionan las ideas de más alta convicción, y en las que invierten con un horizonte de inversión relativamente largo.  

“Es verdad que el fondo no destacó especialmente en 2014, si bien algunas apuestas cíclicas que había iniciado en dicho año, como por ejemplo Aperam o Finnemecanica, contribuyeron notablemente a la fuerte rentabilidad relativa del fondo en 2015. Por otro lado, algunas compañías del sector financiero, como Mediolanum, Deutsche Böerse o Société Générale impulsaron también los resultados de 2015”, explicó Sáenz de Cenzano. 

Mejor Fondo de Renta Variable España: Metavalor FI

La inversión en empresas españolas con estilo value del equipo liderado por Javier Ruiz y cogestionado por Alejandro Martín (que recogió el premio) y Miguel Rodríguez volvió a triunfar por segundo año consecutivo en la categoría de renta variable española. El fondo, que terminó el 2015 con un 17,1% de rentabilidad -16,6 puntos más que la categoría y 23,2 puntos más que el índice-, ronda los 30 millones de euros de patrimonio. La filosofía de ‘value investing’ de Metagestión se ve reforzada por la fuerte convicción que los gestores tienen de los valores que meten en cartera, normalmente con barreras de entrada importantes, un equipo gestor sólido, márgenes de seguridad en la valoración elevados ante eventos imprevistos o una sencillez meridiana de negocio para poder entenderlos. 

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