Detalles sobre la gama de fondos registrada por S. W. Mitchell en España


Después de que 2015 terminase con un saldo de 41 IICs extranjeras nuevas en CNMV, 2016 está manteniendo el pulso. En lo que va de año, ya ronda la decena el número de nuevas gestoras internacionales que han decidido dar el salto al mercado español. Una de ellas ha sido la boutique inglesa S. W. Mitchell, especializada en la gestión de activos de renta variable a través de vehículos long only y long short. La compañía, que tiene diez años de vida, cuenta actualmente con 1.500 millones de dólares en activos bajo gestión y da empleo a 17 trabajadores. Edward Poulter, responsable de desarrollo de negocio, aporta algunos detalles sobre la estrategia que van a seguir en España y da claves sobre los fondos que han puesto a disposición del inversor español, que próximamente estarán en la plataforma de Allfunds

Poulter comenta en primer lugar que el objetivo de S. W. Mitchell es poder gestionar más dinero, y para conseguirlo se ha decidido “expandir los esfuerzos comerciales de marketing”, para lo que se ha dado recientemente el salto hacia los mercados español, italiano y francés. La firma también distribuye su gama de producto en Reino Unido, EE.UU., Alemania y Suiza. 
“Vendemos a todo tipo de inversores, aunque nuestra base de clientes es principalmente institucional”, indica Poulter. En el caso de España, indica que S. W. Mitchell no cuenta todavía con un socio distribuidor, pero sí admite haber mantenido contacto con una serie de bancos privados y family offices que se han interesado por los fondos de la firma. “Estamos abiertos a mantener una conversación sobre nuestros fondos con cualquier tipo de inversor en España”, declara el responsable de negocio.

Detalles sobre la filosofía y la gama de producto

“Somos una boutique que opera desde Londres. Somos stock pickers con un enfoque bottom up, que añadimos valor al concertar miles de reuniones todos los años con compañías individuales, expertos de la industria y equipos de análisis”, resume Poulter sobre la filosofía de inversión de la firma. El responsable de negocio enfatiza el carácter de especialistas en renta variable europea de la boutique: “Nuestro track record y experiencia incomparable en renta variable europea son el resultado de 28 años de inversión a lo largo de Europa. Nuestro estilo de inversión, elevadamente activo, es el stock picking consistente y sin restricciones, con énfasis en las reuniones en persona con los equipos directivos. Este extenso programa de reuniones nos ayuda a formar nuestro conocimiento reservado sobre el mercado”, detalla. 

Poulter explica que cuando Stuart Mitchell (actual director de inversiones) fundó la firma, se llevó consigo una base de clientes “muy estable y leal” con los que había trabajado anteriormente en J O Hambro Investment Management (ahora Waverton). “Su intención era crear un entorno de oficina en el que la atención se prestase puramente a invertir bien y con poco ruido de fondo, permitiendo a nuestro equipo de inversión estar centrado en la generación de rentabilidad”, explica el responsable de negocio. Éste resalta la independencia en la gestión de activos de S. W. Mitchell: “Tener la valentía de pensar de forma independiente y proyectarse hacia el futuro está en el corazón de nuestro acercamiento de inversión”. Así, entre los pilares de inversión de la compañía figuran la capacidad de ignorar el ruido de mercado para generar valor en el largo plazo, la creación de un modelo propio de análisis, la detección de información original a partir de las reuniones y la confianza para ir a contracorriente cuando sea necesario.  

S. W. Mitchell ha registrado en España toda su gama de producto, compuesta por cuatro fondos con formato UCITS: dos fondos de renta variable europea (uno invierte en small caps), un fondo de renta variable británica y otro de renta variable de Europa emergente. Los dos que presentan mayor track record y un patrimonio más elevado son el SWMC European Fund y el SWMC Small Cap European Fund. 

El SWMC Small Cap European Fund es el fondo más veterano, con un track record de casi nueve años (fue lanzado en noviembre de 2007). Su gestor es Jamie Carter, que ha generado una rentabilidad acumulada del 133,6% desde el lanzamiento frente al 21,52% de su índice de referencia, el Ftse Europe y el 47,63% de la media de competidores de la categoría Morningstar Hedge Fund Europe Long/ Short. El fondo es capaz de capturar un 75% de la subida del mercado y sólo un 25% de las fases de bajada. Por ejemplo, comenta el responsable de negocio, cuando el mercado estaba cayendo un 47% en 2008, el fondo sólo perdía un 4,6%. En 2011, cuando el mercado iba perdiendo un 12,3%, el fondo sólo se dejó un 3,2%.

La posición neta del fondo suele situarse en torno al 75%, con un número de posiciones que oscila entre las 55 y las 70; actualmente tiene 67 valores en cartera, con una posición larga neta del 76%. Cada una de las inversiones suele ponderar entre el 2% y el 3% de la cartera. Poulter puntualiza que el gestor actualmente está un 11% largo en acciones españolas y un 4,8% corto. 

El SWMC European Fund, gestionado por el propio Stuart Mitchell, es un fondo de renta variable long short paneuropea, donde ha volcado su experiencia de 26 años en la gestión de esta clase de activos. El producto fue lanzado en noviembre de 2011 y ha generado una rentabilidad del 54,28% desde su origen, frente al 67,82% de su índice de referencia, el FTSE World Europe. 

El gestor tiende a concentrar la cartera en torno a 30 posiciones con un horizonte temporal de entre tres y cuatro años. Las diez posiciones principales suelen acaparar en torno al 40% de la exposición de la cartera. El gestor suele combinar compañías con sesgo growth con otras más cíclicas, y actualmente muestra su preferencia por valores orientados al mercado doméstico frente a exportadores. De hecho, vendió a lo largo de este año todos los valores con exposición a mercados emergentes, especialmente a China y Brasil. Por regiones, actualmente un 29% del fondo está expuesto a Francia, otro 29% a Reino Unido, un 16% a Alemania, un 13,9% a Italia, un 6,8% a España y un 4,2% a Suecia. 

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