Detalles sobre la estrategia de negocio de Montanaro para el mercado español


La boutique especialista en small caps Montanaro ha dedicado el último año a trabajar codo con codo con CNMV y Allfunds para poder garantizar los traspasos a sus fondos, “algo que consideramos muy importante a inversores españoles” explica Christian Albuisson, responsable de relaciones con clientes. La firma, que registró su sicav a finales de enero, reconoce estar estableciendo contactos con varias instituciones de tamaño pequeño y medio para empezar a introducir su gama de producto en España.

El equipo de desarrollo de negocio, compuesto por cuatro personas que cubren Escandinavia, Reino Unidoe Irlanda y el resto de Europa, cuenta con varios hispanohablantes – incluido el propio Albuisson- para poder establecer una mejor comunicación con los potenciales clientes españoles: “Queremos ayudar a la gente a entender quiénes somos, qué hacemos y la historia de nuestro fondo”, explica el responsable. 

Amplio margen para seguir exprimiendo la rentabilidad

Tal es el interés de la firma por el mercado español que ha incrementado la capacidad de su fondo estrella, el Montanaro Smaller Companies, que llevaba en soft close desde el año pasado. ¿Por qué invertir en valores europeos de pequeña capitalización? Desde la firma recuerdan que, frente a los desastrosos resultados de numerosos índices bursátiles, las small caps europeas sumaron un avance de casi el 21% en 2015 (medido por el comportamiento del MSCI Europe Small Cap). 

Si se amplía el horizonte temporal, también se observa el rendimiento superior de esta clase de activo frente a valores de mayor capitalización: suma un rendimiento del 161% desde el año 2000, del 78% desde 2005 y del 64% desde 2010. Además, las small caps han batido a la media del mercado en trece de los últimos dieciséis años. Según cálculos de los analistas de Montanaro basados en las medias históricas, las small caps podrían mantener este comportamiento superior al menos otros dos años.

Si a todo esto se añade un proceso de análisis desarrollado internamente para detectar las “compañías Montanaro”, enfocado especialmente en negocios de alta calidad con perfil growth (capaces de generar flujos de caja, que cuenten con elevados márgenes de beneficio y que presenten catalizadores que impulsen a la valoración), se puede entender la propuesta de valor de la boutique para el mercado español. 

El Montanaro Smaller Companies, gestionado por Charles Montanaro (en la imagen), presenta un track record de 16 años. Desde su lanzamiento ha generado una rentabilidad acumulada del 153,2% frente al 121% de su índice de referencia, el MSCI Europe Small Cap. El producto presenta una ratio de Sharpe del 1,32 y un elevado active share, del 89,2%.  Albuisson ha indicado que, si observan que el fondo atrae suficiente interés por parte de inversores españoles, más adelante Montanaro podría plantearse el registro en España de sus dos fondos de income. 

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