Conseguir la mejor rentabilidad posible de forma estable y sin excesiva volatilidad es el objetivo de cualquier portafolio manager. La rentabilidad es evidente, pero a veces el riesgo asumido no tanto. Por ello, la aportación de William Forsyth Sharpe ha sido una de las más importantes en la teoría de la gestión de activos. El Premio Nobel de 1990 dio con la clave al crear una medida que relacionara rentabilidad y riesgo, el ratio de Sharpe, uno de los indicadores más observados y analizados en la industria asset management.
El economista estadounidense creó lo que puede parecer una sencilla fracción pero que se convirtió en una de las principales referencias en el mundo de la inversión. Ya que el objetivo es considerar la rentabilidad en función del riesgo, estableció el beneficio adicional de un activo (rentabilidad observada menos la de un instrumento libre de riesgo) como numerador y la desviación típica como denominador.
En Chile, los fondos mutuos que cuentan con mejor ratio de Sharpe a tres años, según los datos de Morningstar, son en su mayoría money market. Vehículos que han disfrutado de retornos por encima del 5% anualizado a 36 meses (hasta febrero) y que tienen muy poca volatilidad por la duración de su cartera.
Con un resultado por encima que se acerca al siete, encabeza la lista el EuroAmerica Experto F que gestiona Larry Vidal, vehículo que invierte en instrumentos de renta fija de corto, medio y largo plazo dirigido a inversionistas calificados, pero cuya duración de la cartera es igual o inferior a 90 días. Es decir, en este caso, igual que el resto de productos monetarios.
Tras este fondo, aparecen 29 de money market. Con un ratio de Sharpe superior al cinco sólo se sitúa el BTG Pactual Money Market I.
Entre tres y cuatro puntos en este indicador hay siete vehículos: dos de Santander Asset Management, dos de Itaú y productos de Scotia, Inversiones Security y BTG Pactual. Por encima del tres hay 12 fondos mutuos, mientras que otros siete están entre dos y tres, y 48 están por encima de la unidad pero no alcanzan el dos.
Por administradoras destaca la de Santander con cinco productos entre este ranking realizado a partir de los datos de Morningstar. Bci y Corpbanca colocan cuatro fondos en este selecto grupo, mientras que con dos están EuroAmerica, BTG Pactual, Scotia, Itaú, Sura, Cruz del Sur e Inversiones Security.
Los 30 fondos mutuos con mayor ratio de Sharpe
Fuente: Morningstar
