La parte del ahorro que destinan los hogares españoles a los fondos de inversión está en torno al 7%, frente a más del 10% en otros países de cultura similar, como Italia o Francia. De hecho, es la tasa más baja del mundo occidental. Por eso, Lázaro de Lázaro, consejero delegado de Santander AM, reivindica una mayor importancia de estos instrumentos. “Pido que tengamos el protagonismo que nos corresponde como industria”, algo que puede lograrse a través de una presencia creciente del producto fondo en las redes de distribución de los bancos españoles y también con esfuerzos dirigidos al inversor particular.
De Lázaro cree que la economía española mejorará el próximo año, lo que brindará a su gestora la oportunidad de colocarse “en la parrilla de salida” para hacer bien su trabajo y lograr ese mayor protagonismo para los fondos de inversión.
Porque si hay algo de lo que se muestra seguro es de que la industria de la gestión en España tiene aún, entre sus tareas pendientes, una historia por construir. “España tiene potencial para generar buenos productos”, dice, y pone como ejemplo la creación de fondos que invierten en activos que han ofrecido unos atractivos retornos, como las cédulas hipotecarias, las compañías de servicios públicos, el sector de las infraestructuras, el hotelero e incluso el financiero.
También cree que pueden construir buenos fondos de renta variable global, y de bolsa o renta fija latinoamericana. “Lo que tenemos que hacer es crear capacidades de gestión de producto español o latinoamericano”, comentó en el marco del “IV Encuentro Nacional de la Inversión Colectiva. Soluciones en tiempos de incertidumbre”, organizado por Deloitte, la APD e Inverco.
El reto de llegar a los mercados internacionales
Productos con potencial para ser distribuidos de forma internacional, a través de centros como Luxemburgo y que, según De Lázaro, es una tarea pendiente de las gestoras españolas. “Llegar a los mercados institucionales y hacer banca privada internacional es un reto y una oportunidad”, afirma.
Sin embargo, en este despegue internacional, cree que cree que España ya ha perdido el tren para ser un centro de distribución de fondos UCITS hacia Latinoamérica. De Lázaro señala los avances en armonización fiscal, legislativa e integración de mercados de valores en países como Chile, Colombia y Perú, y cree que más bien serán las entidades latinoamericanas las que ofrecerán sus productos de forma coordinada en Europa. En el caso de la distribución de productos europeos hacia Latinoamérica, cree que habrá competencia de gestoras tanto españolas como internacionales y descarta que España sea un centro de distribución.
Pero cree que tiene un punto fuerte, que comparte con otros mercados europeos: la regulación. “La industria siempre ha estado muy regulada y es una fortaleza: ningún producto es tan transparente como los fondos de inversión”, explica. De Lázaro menciona también el control de la cartera y su obligada diversificación, así como la ausencia de conflictos de intereses entre emisor y comercializador.
El experto también considera positivas las nuevas normas que obligarán a los inversores que deciden comprar productos no aptos para su perfil a rellenar de forma manual el consentimiento, si bien considera que uno de los retos del sector es definir qué productos son complejos -y por tanto no aptos para el inversor particular- y cuáles no. Otro trabajo pendiente en la arena regulatoria es, según De Lázaro, la necesidad de diferenciar entre ahorro e inversión.
Productos para 2013
De momento, y mientras la situación del mercado mejora, la apuesta de productos de Santander AM es más bien conservadora, aunque reconoce que la situación económica es propicia para tomar más riesgo. La apuesta de la gestora se centra en una gama dirigida a dar soluciones de inversión a través de productos perfilados con una asignación de global y diversificada.
Con respecto al desconocimiento que existe entre el 70% de los inversores sobre las ventajas fiscales de los fondos, según los datos del Observatorio Inverco, cree que hay que dirigir los esfuerzos de información a los comercializadores y alaba la labor de Inverco este sentido. También valora positivamente la idea del expresidente de la CNMV, Julio Segura, de crear una asignatura sobre educación financiera en la escuela secundaria.
