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¿Cuánto más subirá el petróleo?


Como comenta ING IM en un reciente informe, el aumento del precio del petróleo en febrero ha sido significativo y no puede explicarse del todo por factores de demanda. Es probable que los mercados estén descontando una prima de riesgo. Las ambiciones nucleares de Irán y las crecientes tensiones entre Israel y el país están aumentando el riesgo de una interrupción del suministro de petróleo.

Evolución del precio del petróleo desde 2007


Para ING IM la prima de riesgo que los mercados están demandando para Irán es aún limitada. Mirando la evolución de otros commodities, IMG IM estima la actual prima de riesgo geopolítica en menos de 10 dólares por barril. Esto se considera leve puesto que las tensiones en Irán podrían ser mucho más dañinas que las del pasado año cuando estalló la guerra de Libia. El impacto podría ir más allá de Irán ya que el 17% de los suministros de petróleo pasan a través del Estrecho de Ormuz. Según la AIE, la pérdida de producción libia ha repercutido en el precio del petróleo en 22-24 dólares más. Por lo tanto, los riesgos del precio del petróleo están sesgados al alza.

No obstante, para los mercados de valores y la economía, no es el nivel del precio del petróleo lo que más importa, sino el ritmo al que cambia. Desde este punto de vista, el actual incremento es asumible. Tanto en el 2008 como en el 2011 vimos subidas de más del 30% en tres meses. Si aplicamos este nivel de cambio a los niveles actuales, supondría que el precio del petróleo se situaría por encima de los 140-145 dólares. ING IM cree que mucho tendrían que aumentar las tensiones geopolíticas para llegar a ese nivel.

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